本报告导读:
国内男性用户线上消费力提升,其中30 岁以下男性用户2000 元以上高端消费占比提升最为显著,游戏、潮玩、体育、科技产品等悦己、解压类消费需求望持续增长。
投资要点:
悦己、解压类 “他经济”消费需求持续增长可期。1)游戏:男性用户占比近七成,暑期行业景气度持续向上,推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、巨人网络,相关标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳;2)潮玩:国内IP 玩具市场增长强劲,其中科幻机甲类IP 备受男性欢迎,EDC 成为近期增速最快的解压新宠,推荐泡泡玛特,相关标的卡游(拟上市)、铜师傅(拟上市)、乐自天成(拟上市);3)体育:男性是观赛主力军,健身需求持续提升,相关标的力盛体育、舒华体育、金陵体育、共创草坪等。4)科技消费:户外相机、主机设备等科技类产品增长迅速,相关标的影石创新、雷神科技等。
国内男性用户线上消费力提升,不同代际偏好不同。根据QuestMobile 数据,截至2025 年4 月,国内男性用户MAU 规模达6.34亿人,同比增长2.2%,1000 元以上线上消费占比明显提升,其中30岁以下男性用户2000 元以上高端消费占比提升最为显著。从用户画像来看,30 岁以下男性偏好游戏,尤其是策略、射击、MOBA 品类;31-45 岁男性偏好智能科技与品质类消费,是垂钓文化的主要受众;46 岁以上男性偏好综合资讯、棋牌游戏,以及短剧内容。
日本之鉴:单身家庭占比提升,动漫游戏类需求增长。根据《平成时期日本的社会变迁》援引厚生劳动省数据,1970-2017 年,日本单身家庭占比由18.5%提升至27%。与整体物欲降低相对应的是,居民精神需求有所提升,在结果上体现为日本动漫、游戏产业的繁荣。
根据《日本动漫产业兴起的新制度经济学分析》援引“ JapanAnimation Industry Trend”数据,1992-2003 年,日本动漫产业(电影、电视和录像制品)市场规模由1327 亿日元增至1912 亿日元,游戏、IP 衍生品产业亦有显著增长。
国内悦己、解压类“他经济”消费需求望持续增长,关注游戏、潮玩、体育、科技消费等方向机会。1)游戏:鉴于暑期存在明显季节效应,同时2025 年5 月合计发放144 个游戏版号,创下单月版号数新高,众多新游戏上线在即,百度营销预测百度游戏行业检索流量有望在7 月开始稳步攀升,8 月达到小高峰。从用户画像来看,男性/女性用户占比分别为69%/31%。2)潮玩:男性用户偏好科幻机甲类IP 产品,全球范围及国内均有代表性IP,如机动战士高达、猛兽匣等。EDC 解压有趣,为近期爆发势头最强的细分品类,根据中国网科技援引天猫数据,EDC 用户中80%为男性,2025 年618 大促期间EDC 类目成交额同比增长超4 倍。3)体育:男性是观赛主力军,健身需求持续提升。4)科技消费:中青年男性消费呈现科技极客与品质消费双重特征,户外相机、主机设备等科技类产品增长迅速。
风险提示:用户流失风险,IP 热度下降风险等。