高频数据核心观点

　　7 月第一周，地产方面，成交表现有所分化，上季末冲刺对数据与基数皆有影响，新房略有修复，二手房整体趋势仍有收敛，房价有待企稳，土地溢价率等指标低位运行。外需方面，吞吐量同比维持韧性，运价整体下降，特别是前期涨幅较高的美线运价回落明显。生产端来看，工业方面，货运量有所上行，但焦化、地炼、化工产业链与汽车开工率较前期有所收敛；建筑业方面，水泥需求边际上略好于供给，黑色供需偏弱且延续主动去库，沥青开工率当周有一定修复。消费方面，出行热度修复、暑期预定同比增长，汽车消费热度延续。价格方面，原油受地缘扰动明显，黑色价格在反内卷政策影响下上行。

　　1、消费：出行热度略有上升，汽车消费热度延续，快递揽收水平高位运行1）出行：出行热度略有上升，地铁出行与航班执行等数据有所上行，拥堵延时指数有所分化；航班执飞率与去年同期基本持平；暑期出行预定数据火热。

　　2）商品消费：汽车消费热度延续；纺织消费有所修复；快递揽收高位运行。

　　2、地产：地产成交有所分化，房价待企稳

　　1）新房方面：新房成交热度有所回升，季末脉冲对基数有扰动。

　　2）二手房成交方面：二手房成交有所回温，北京/上海/深圳/成都等高能级城市热度相对偏强，二三线城市修复迹象待观察，季末脉冲对基数有扰动。

　　3）挂牌量价：二手房挂牌价量下跌，挂牌价持平。

　　4）土地：土地市场溢价率低位运行，土地成交量有所回升。

　　3、生产：货运量热度有所上升，开工率数据表现分化1）综合指数：电力方面，用煤日耗同比略有下降，水力发电上升明显，煤价延续下行趋势。铁路货运量热度有所上升

　　2）中上游：焦化开工率同比有所下降，地炼开工率低位运行。

　　3）下游：化工产业链开工率多数偏弱，半/全钢胎生产开工率有所下行。

　　4、建筑业：建筑业施工略有下降，水泥、黑色供需偏弱，价格分化。

　　1）资金到位率：建筑业施工略有下降，边际上房建强于非房建。

　　2）水泥：水泥需求略有上升，供给延续下行，库存转为下行，价格环比下降。

　　3）黑色：黑色需求偏弱，供给低位修复，库存低位去化，价格略有上升。

　　4）沥青开工率环比同比均上升，价格环比下降；苯乙烯开工率持续上行；PVC 开工率偏弱。

　　5、外需：吞吐量维持韧性，运价表现分化

　　1）运量方面，港口累计完成货物吞吐量与集装箱吞吐量维持韧性。

　　2）运价方面，①RJ/CRB 同比增速放缓；②波罗的海干散货指数（BDI）降幅缩窄；③国际航线运价有所减弱。

　　CCFI 指数与SCFI 指数环比下行。CCFI 欧洲航线环比明显上行，各航线运价同比均有所弱化，前期涨幅较高的美线运价回落明显。

　　3）韩国、越南出口：6 月韩国出口有所上行，越南出口基本维持韧性。

　　4）海外经济来看，欧元区PMI 表现偏弱。美国PMI 超预期扩张，非农表现略超预期。

　　5）进口运价方面，国内进口运价（CDFI）环比多数上升。

　　6、价格：原油震荡下行，黑色、有色上行，水泥、玻璃下行。

　　1）综合指数来看，内盘南华工业品指数上行，外盘RJ/CRB 指数环比下行。

　　2）分项来看，原油震荡回落，黑色系在减产等信息带动下快速上行，铜价回升。

　　出行热度略有上升，汽车消费热度延续

　　出行热度略有上升。①城内出行方面，截至7 月4 日当周，9 个重点城市地铁客运量环比2.5%（前值为0.8%），同比为3.7%（前值为2.4%）；截止6 月29 日，拥堵延时指数同比-0.2%（前值为0.2%）。②城际出行方面，截至6月27 日当周，国内航班（不含港澳台）/国际航班执行航班数量同比2.0%/13.6%（前值为0.6%/-0.2%），执飞率88.5%/87.1%（=执行航班数/计划航班数，前值为88.8%/87.05%，去年同期为87.2%/87.1%）,航班执飞率与去年同期基本持平。

　　汽车消费热度有所上升，快递揽收水平高位运行。①服务消费方面，截至6 月27 日当周，电影票房环比-19.1%（前值为-7.6%），电影票房同比去年-41.7%（前值为-47.6%），近期电影市场热度低于去年同期水平。②耐用品方面，乘联会口径6 月1-30 日乘用车零售/批发同比去年同期+15%/+14%（前值为+24%/+11%）。在国家促消费和以旧换新政策的推动下，各车企积极把握以旧换新政策窗口，普遍推出置换、报废补贴等厂商端优惠举措，取得了良好成效。③非耐用品方面，截