本期投资提示：

　　反内卷：我们认为反内卷的核心在于解决供需错配，政策重心预计将从需求刺激转向供给控制。未来新增产能审批或将更加困难。打破“价格战”的关键在于推出能激发潜在需求的特色产品，小米YU7 的成功便是有力范例，证明了独特产品能实现市场“破圈”扩容。我们判断，下半年中高端市场中，能提供差异化产品的品牌，如理想、江淮、赛力斯、小米等，将拥有获取超额收益的机会，值得重点关注。

　　福达股份：福达主业扎实，二季度经营性业绩可能实现6500 万至7500 万元业绩，同比增速在70%至80%之间。业绩增长的核心动力来自比亚迪曲轴的持续放量，以及成功开拓赛力斯与奇瑞的曲轴业务。在新业务方面，公司持续取得突破，其中1 万套反向行星滚柱丝杠产能有望在7 月份落地，我们认为这将对公司估值产生显著的弹性贡献，建议关注。

　　继峰股份：公司业绩正处于持续兑现阶段。继一季报业绩约1 亿元后，我们认为二季度业绩有望环比增长至1.2 亿至1.3 亿元，同比提升显著。增长核心驱动力来自国内座椅业务，其中理想L6 贡献销量，蔚来ES6 与EC6 销量回升，领克900 成为超预期增长点，月销已达约5000 辆，单车座椅价值量近2 万元。我们认为公司当前估值不含溢价，有望成为国产座椅优势企业，建议重点关注。

　　长城汽车： 我们认为公司二季度业绩亮眼。销量环比一季度增长5.6 万辆。叠加有望收到的俄罗斯报废税款，我们估计公司Q2 净利润有望从Q1 的17 亿元提升至接近42亿元。我们认为，长城汽车港股当前估值水平较低。长期来看，公司下半年将有多项变革，包括魏牌新车、智能驾驶平台大规模上车（首批搭载于坦克400、500、700 车型）以及欧拉品牌的渠道变革等，建议重点关注。

　　投资分析意见：基于科技+国央企改革两条主线，1）推荐国内强α主机厂如比亚迪、吉利、小鹏；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；4）具备强业绩增长、机器人布局，或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。

　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期