黄金珠宝：我们认为随节后一二线城市复工复产、流动人口增加，叠加情人节催化，高线城市珠宝消费有望进一步提振，低线市场截至正月十三增速虽较假期放缓、但仍延续快增。展望一季度，预计仍是低线城市占比高、黄金销售占比高的品牌有望优先受益，关注潮宏基/老凤祥/周大生。 　　培育钻石：全球培育裸钻批发价格延续22 年9 月中旬以来总体企稳趋势，最近一周（23 年截至2 月2 日）CVD 均价环比回升个位数、HTHP 均价小幅下滑；河南疫后生产秩序恢复，头部公司规模化优势下1Q23 基本面稳健。关注中兵红箭/力量钻石。 　　周观点：春节假

公司是国内中高端童装服饰品牌运营商，金字塔型品牌矩阵接棒发力。1）深耕童装行业三十载，品牌矩阵日臻壮大。成立早期创立本土童装品牌水孩儿，2005 年拓展国际奢侈品牌童装零售代理业务，陆续经营Kenzo、Armani、Boss 等品牌，2013/2015 年授权经营暇步士/哈吉斯童装，现已形成自有品牌、授权品牌和国际零售代理品牌为架构的品牌体系，分别定位中端、中高端和高端童装市场，构成金字塔型品牌矩阵。2）卡位中高端，兼具成长性与盈利性。公司旗下各品牌接续发力，2014-2019 年营收/归母净利润CAGR达23%/14%，适用新会计准则后，2021 年/22

　本周汽车板块观点更新：【乘用车板块】多重因素刺激行业增长，当前板块已进入左侧配置时区，2023Q2 有望迎来趋势性好转的贝塔配置阶段。当前乘用车市场受特斯拉降价补贴退坡影响，终端需求短期承压，据乘联会预测，2023年1 月狭义乘用车零售预计136 万辆，同比-34.6%/环比-37.3%。23M2 开始多重因素叠加有望刺激汽车市场增长：1）疫情管控逐步放开，经济复苏背景下节后需求有望逐步回暖；2）自主供给端强势发力，多款新车蓄势待发，3）出口市场维持高增长，比亚迪出海有望成为新增长点；4）低基数背景下，2023Q2 行业销量有望迎来同比高

　　半导体新材料营收增长明显，占比持续提升2022 年公司业绩同比大幅上升，主要原因为：1）半导体新材料业务高速发展，新的“利润增长极”占比持续提升。报告期内，公司半导体新材料的营收预计合计为5.4 亿元（上年同期为3.07 亿元），占比提升至约20%。其中：CMP 抛光垫收入预计超4.7 亿，同比增长56%，生产管理和工艺配方优化持续进行中；柔性显示材料YPI 和PSPI 已在客户端实现稳步上量，合计收入预计为0.5 亿元，同比增长470%，在保证新产品等高强度研发投入同时助力柔性显示材料业务整体同比减亏；CMP 抛光液、清洗液已实现部分产品

激光设备领先企业，不断切入下游新领域 　　公司是全球领先的工业激光加工及自动化整体解决方案服务商，专业从事工业激光加工设备与自动化等配套设备及其关键器件的研发、生产和销售，具备从基础器件、整机设备到工艺解决方案的垂直一体化优势。公司自2021 年起进行业务架构调整，业务范围从产业链下游的设备集成拓展到上游的设备核心器件领域，业务产品覆盖下游包括消费电子、PCB、显示面板、动力电池、光伏、LED、半导体等行业。 　　产品品类丰富，客户优势显著 　　公司复合研发队伍约5200 人，涵盖激光光源、自动化系统集成、直线电机

　　2 月5 日，香飘飘发布2022 年业绩快报。 　　投资要点 　　四季度环比改善，提价红利兑现 　　根据业绩快报，2022 年营收31.17 亿元（同减10.1%），归母净利润2.10 亿元（同减5.5%），扣非净利润1.70 亿元（同增39%）。其中2022Q4 营收15.87 亿元（同增6.3%），归母净利润2.85 亿元（同增55.8%），扣非净利润2.74 亿元（同增88.9%）。从全年业绩来看，营收下滑主要系受疫情影响致公司冲泡产品销量下降；从销售旺季四季度表现来看，2022 年2 月的提价策略在2022Q4 兑现，冲泡产品毛利率有效提高，叠加管理效率改善致费用率下降，盈利能

事件：公司发布2022 年业绩预告。公司预计2022 年营业收入为544.63亿元，yoy-19.52%；归母净利润为50.25 亿元，yoy-47.95%；扣非归母净利润为48.97 亿元，yoy-48.64%；其中Q4 收入预计为150.99 亿元，yoy-16.93%，归母净利润预计为3.97 亿元，yoy-65.87%，扣非归母净利润预计为3.14 亿元，yoy-72.58%。 　　2021 年业绩高基数叠加2022 年国内疫情反复使得全年业绩承压。2022年国内疫情持续反复、多点爆发使得公司重点渠道客源锐减，主力门店几度闭店，物流运营出现中断，公司业务尤其是线下业务遭受严重冲击。此外，2021 年海南地区部分子

　　新能源需求旺盛，磁性元器件龙头迎新发展期。京泉华成立于1996 年，以磁性元器件为基础，电源及特种变压器同步开发，主要产品包括各种变压器、电感、滤波器、电抗器以及电源产品。公司下游涵盖逆变器、OBC、充电桩等，广泛应用于光伏风电及储能、新能源车、充电桩、家用电器等行业。2021 年起新能源市场快速发展，新能源磁性元器件的需求快速增长，公司作为磁性元器件行业龙头，成长空间广阔。 　　光伏储能市场发展带动逆变器需求增加，公司深度布局逆变器核心元件磁性元器件，打开公司业绩成长空间。根据CPIA 数据，2021 年全球光伏