黄金珠宝：我们认为随节后一二线城市复工复产、流动人口增加，叠加情人节催化，高线城市珠宝消费有望进一步提振，低线市场截至正月十三增速虽较假期放缓、但仍延续快增。展望一季度，预计仍是低线城市占比高、黄金销售占比高的品牌有望优先受益，关注潮宏基/老凤祥/周大生。

    　　培育钻石：全球培育裸钻批发价格延续22 年9 月中旬以来总体企稳趋势，最近一周（23 年截至2 月2 日）CVD 均价环比回升个位数、HTHP 均价小幅下滑；河南疫后生产秩序恢复，头部公司规模化优势下1Q23 基本面稳健。关注中兵红箭/力量钻石。

    　　周观点：春节假期后一二线城市珠宝消费进一步恢复，低线城市增速放缓但仍延续快增本周我们组织黄金珠宝终端销售系列调研，持续跟踪春节假期复工后各地珠宝销售情况，反馈如下：

    　　川渝时尚珠宝经销商反馈假期后销售增速略有下滑、但总体延续快增。

    　　某头部时尚珠宝品牌反馈假期后一二线城市销售额恢复至去年同期的90 分位（春节假期恢复至去年同期的80 分位）。

    　　华中黄金珠宝经销商（门店集中在低线城市）反馈1 月销售额同增100%+，农历口径正月初七至正月十三同比增长60%-70%、腊月23-大年初六销售额同增88%，假期后增速放缓但维持较快增速。

    　　价格跟踪

    　　全球培育裸钻批发价、库存跟踪：截至23 年2 月2 日，全球培育钻价格延续自22 年9 月中旬以来总体企稳，本周CVD 均价总体环比回升个位数，其中1~1.49 克拉CVD 回升8%，HTHP 均价总体环降2%。全球培育钻裸钻各交易平台库存截止23 年2 月4 日的最新一周环比持平。

    　　天然钻批发价跟踪：IDEX 指数本周（23 年1 月30 日-2 月5 日）累计跌0.08%、降幅环比上周收窄。2023 年1 月IDEX指数累计跌1.2%、降幅环比22 年12 月有所扩大。22 年12 月1 克拉RAPI 指数跌1.5%、较10-11 月降幅收窄，30 分指数涨1.2%。

    　　贵金属价格跟踪：23 年1 月30 日-2 月3 日黄金、白银、铂金价格分别累计跌0.75%/跌0.58%/涨0.77%。

    　　行业动态

    　　行情回顾：23.1.30-23.2.3 上证综指/深证成指/沪深300 跌0.04%/涨0.61%/跌0.95%，黄金珠宝/培育钻跌2.55%/涨3.14%，跑输大盘1.6PCT/跑赢4.09PCT。个股方面，黄河旋风（↑18.13%）/飞亚达（↑11.77%）涨幅居前，迪阿股份（↓7.07%）/ST 金洲（↓18.18%）跌幅居前。

    　　估值回顾：截至23 年2 月3 日收盘，培育钻石板块动态估值48 倍、处2022 年来25%分位，23 年1 月中旬以来回升13%；黄金珠宝获益旺季消费情绪修复、22 年11 月末以来累计涨22%，当前板块估值20 倍。

    　　行业新闻：2022 年鸡西培育钻石产量3600 克拉、同增20%；2022 年中国金饰需求571 吨、同降15%，4Q22 为127 吨、同降28%；印度取消培育钻石晶种进口税，大力促进培育钻石行业发展；De Beers 毛坯钻石价格2022 年上涨23%。

    　　重点公告：潮宏基全资下属公司菲安妮拟由其核心管理人员向菲安妮增资，以6300 万元认购1022.73 万股，菲安妮的总股本将由7500 万股增至8522.73 万股；中兵红箭预告2022 年归母净利7.5-8.5 亿元，同增54%-75%；力量钻石预告2022 年归母净利4.45-4.75 亿元，同增86%-98%；四方达19.65 万股股于2023.1.25 解禁，占总股本0.04%。