一、本周（3.06-3.10）回顾与周专题： 　　3.06 到3.10 申万医药指数下跌1.57%，涨跌幅列全行业第4，跑赢沪深300 指数和创业板指数。 　　本周我们梳理了智飞生物管线品种的进度，以及对相关产品的峰值进行测算，我们认为公司管线品种被严重低估，同时公司现有HPV 疫苗我们认为仍有较大市场空间拓展同时后续看点多多，预防性微卡未来也将逐渐放量，成为爆品，当前位置看继续推荐智飞生物！ 　　二、近期复盘： 　　1、本周表现：本周市场大跌，A 股医药跑出相对优势。细分方向上，主线不明确。我们提及的【强自主】主线中国企改革、科研

　事件：近日发布“关于自愿披露 BL-B01D1（EGFR×HER3 双抗ADC）项目，治疗局部晚期或转移性鼻咽癌适应症 Ib 扩展阶段临床试验主要数据的公告”，截至3 月10 日，所有有效剂量下，至少有1 次疗效评估的鼻咽癌受试者共27 例，中位经治线为3 线，其客观缓解率（ORR）为55.6%，疾病控制率（DCR）为100%，mPFS 尚未达到；其中II 期推荐剂量（RP2D）2.5mg/kg D1D8 Q3W 下，至少有1 次疗效评估的鼻咽癌受试者共17 例，中位经治线为3 线，其ORR 为58.8%（10/17），DCR 为100%（所有SD 均为肿瘤缩小SD），mPFS 尚未达到；其中，4 例首次肿评为SD（

白酒：把握估值回调机会，情绪不必悲观。据中国酒业协会：截至2022 年末，全国规上白酒企业总产量671.24 万千升，同减5.58%；全国规上白酒企业共963 家，累计完成产品销售收入6626.45 亿元，同增9.64%；累计实现利润总额2201.72 亿元，同增29.36%，整体延续量缩价升趋势；亏损企业累计亏损额18.82 亿元，同比下降15.69%。本周第三届华南中酒展开幕，据组委会初步统计，截至3 月10 日，专业买家进馆人数为去年同期4.1 倍，需求复苏明显。 　　价格方面，本周批价环比小幅调整：茅台飞天整箱/散瓶批价2980/2750 元左右、普五批价960-965 元；

　　国内经济修复预期弱化压制权益商品表现，货币政策趋松预期强化牵引利率下行；硅谷银行事件压制全球市场风险偏好，并强化美联储货币政策转向宽松的预期。 　　摘要： 　　上周大类资产 表现：债券＞欧股＞商品＞A 股＞美股＞港股。国内经济修复预期弱化，市场对后续货币政策趋松持续发酵，利率下行，债券收益率曲线走陡。经济修复预期调整同时压制权益与商品表现。海外美国劳动力市场韧性仍存，但硅谷银行事件引起投资者对金融危机重现的担忧，压制全球市场风险偏好，全球主要股指普跌，其中港股表现最劣。硅谷银行事件亦使美联储货币政

事件概述：2023 年3 月12 日，公司发布2022 年度业绩快报， 2022 年度实现营收37.61 亿元，同比+3.60%，实现归母净利润0.67 亿元，同比+51.87%，扣非净利润0.34 亿元，同比扭亏为盈（去年同期-0.17 亿元）。 　　业绩符合预期，扣非扭亏为盈，盈利能力持续兑现。22Q4 公司实现营收11.15 亿元，同比+1.74%，实现归母净利0.26 亿元，同比+123.83%，环比+538.12%，逆势实现高增长。公司2022 年业绩表现优异，主要系：1）产品、客户结构优化，下游汽车行业消费复苏，带动营收规模提升：公司着力优化产品结构，持续推进汽车电子、ADAS 系统等项

　　2 月中国新能源汽车销量52.5 万辆，同比增长55.9%，环比增长29%。欧洲恢复美国持续创新高。预计23年中国新能源车销量突破880万辆，全球达到约1400万辆。 　　摘要： 　　投资建议：我们认为2023年全球新能源汽车市场仍将保持较快增长，动力电池市场充分受益，推荐关注：1）2023 年中游材料价格普降提升电池企业盈利能力，重点推荐宁德时代、亿纬锂能；2）材料环节优选格局较好或者能够率先见底的环节，重点推荐中伟股份、恩捷股份、贝特瑞、新宙邦；3）新能源保有量提升充电桩配套保障需求，受益标的：盛弘股份、炬华科技；4）新技术从

根据魔镜数据和美业说的数据，2 月和“38”节的淘系美妆大盘表现平平。 2 月淘系美妆大盘GMV 199 亿元，同比+4%，其中美容护肤GMV 139亿元，同比+9%，彩妆GMV 60 亿元，同比-5%。“38”节前7 天（2 月26-3 月4 日）淘系美妆仅有颈部护理同比非负，其他品类同比均低于-20%。但是仍有头部国货品牌表现超出行业水平，“38”节近7 天交易金额，珀莱雅品牌同比+56%，优时颜同比+79%，自然堂同比+12%。2 月抖音美妆大盘GMV109~163 亿元，同比增长55.71%~132.86%，自播GMV 25~50 亿元。 　　静候“618”和“双11”的增长恢复，关注头部品牌的推新

今世缘发布2022 年度及2023 年1 至2 月主要经营数据，初步核算2022年度实现营业总收入78.5 亿元左右，同比增长23%左右，实现归母净利润24.8亿元左右，同比增长22%左右。2023 年1-2 月实现总营收31 亿元左右，同比增长27%左右，归母净利润11.8 亿元左右，同比增长25%左右，符合市场预期。 　　2022 年外部扰动下稳中有进。22 年虽有疫情扰动，但公司基本完成既定目标，22Q4 单季实现营收13.32 亿元，同比增长24.14%，归母净利润3.99 亿元，同比增长29.95%，四季度在疫情感染较为严重的情况下依旧实现较快增长。分产品看，估计K 系列维持良好