国内经济修复预期弱化压制权益商品表现，货币政策趋松预期强化牵引利率下行；硅谷银行事件压制全球市场风险偏好，并强化美联储货币政策转向宽松的预期。
摘要：
上周大类资产 表现：债券＞欧股＞商品＞A 股＞美股＞港股。国内经济修复预期弱化，市场对后续货币政策趋松持续发酵，利率下行，债券收益率曲线走陡。经济修复预期调整同时压制权益与商品表现。海外美国劳动力市场韧性仍存，但硅谷银行事件引起投资者对金融危机重现的担忧，压制全球市场风险偏好，全球主要股指普跌，其中港股表现最劣。硅谷银行事件亦使美联储货币政策转向宽松的预期得以强化，美债利率大幅下行。
对国内而言，经济修复预期弱化压制权益商品表现，货币政策趋松预期强化牵引利率下行。重大会议设定经济增长目标略低于市场预期，CPI 与PPI 远低于市场预期，社融结构性问题仍存，地产高频数据并非趋势性改善，市场下修经济修复预期，而对后续货币政策趋松的预期进一步发酵。股票与商品表现被压制，而长短端利率均下行。
对海外而言，硅谷银行事件压制全球市场风险偏好，并强化美联储货币政策转向宽松的预期。硅谷银行事件令市场上修了美国经济因过度加息而陷入衰退的预期，对2008 年金融危机重现的担忧压制了全球市场风险偏好，全球主要股指普跌；虽然劳动力市场韧性仍存，但基于“美联储防金融危机或甚于控制通胀”的假设，市场对美联储货币政策转向宽松的预期进一步强化，美债利率大幅下行。
