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固定收益专题报告：2022年城投信用风险事件梳理：商票逾期需持续关注

时间：2023-02-07     作者：吴老师股票合作【原创】   阅读

　　外部评级变化：2022 年，负面信用事件发生最多的地区是贵州省，主要是由于前两年偿债压力大、非标违约、财政情况下滑导致的整个区域内的融资环境恶化，外部环境的变化也成为了很多评级公司下调贵州省城投主体、债项等评级的重要原因之一。

    　　除了贵州省整体区域以外，其他山东、江苏、广西、湖北等地的评级负面变化多由于具体事件冲击对公司的经营或者财务状况造成了负面的影响。

    　　中债隐含评级变化：二级市场对于信用的负面变动更为敏感，相对外部评级的反应更为迅速。2022 年中债隐含评级的下调分布与整体信用负面事件分布较为接近，贵州省也占据了隐含评级下调的榜首。

    　　商票预期：2022 年商票逾期也引起了市场上投资者的广泛关注，且票交所披露的持续逾期承兑主体数量出现了明显的增长，12 月31 日的持续逾期名单中有4886 家承兑人持续逾期，其中有20 家城投主体，除了贵州、山东、广西和云南以外，逾期的城投主体多点分布，需要投资人持续关注这些信用主体的偿债情况和信用风险变化。

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