核心观点： 　　新能源汽车：2 月新势力交付明显改善，看好23 年全球电车需求超预期。据各公司官微，蔚来/小鹏/理想/哪吒/零跑2 月分别交付1.22/0.60/1.66/1.01/0.32 万辆， 同比+98.3%/-3.5%/+97.5%/+41.5%/-6.9%，环比+42.9%/ +15.2% /+9.8%/+67.4%/+108.8%。我们认为：（1）电车市场需求逐渐修复，新势力车型迎来周期上行。新车型理想L7、蔚来EC7/ES8 陆续兑现交付，旧车型理想L9/8、蔚来ET7/5、小鹏G9等完成产能爬坡进入完整交付期，头部新势力销量未来有望持续上行。 　　（2）一季度为关键窗口观察期，看好23 年全球电车需求超预期

报告摘要： 　　本期重点关注：（1）特斯拉“秘密宏图”第三篇章向可持续能源迈进；（2）美国自动驾驶行业协会发布自动驾驶政策框架；（3）石英坩埚产能紧缺，价格较年初上涨约4 倍；（4）国家发改委：大力推进大型风电光伏基地建设；（5）1 月全球半导体市场销售额同比下降18.5%；（6）我国首颗超百Gbps 容量通信卫星成功定点；（7）我国拟组建国家数据局，推进数字中国、数字经济；（8）全球龙头药企辉瑞加码ADC赛道。 　　新能源汽车：（1）特斯拉发布“秘密宏图”第三篇章，从五大方面向完全可持续能源迈进。（2）乘联会：今年前2 个月

大模型出现有望带动AI服务器需求爆发 　　我们认为ChatGPT具备跨时代的意义的本质是AI算法大模型，因此科技巨头已经开始算力“军备赛”，大模型的出现有望带动AI服务器需求爆发。服务器架构随负载量扩张不断优化，已经经历传统单一部署与集群模式，目前正处于分布式模式的转变阶段。CPU、内部存储和外部存储是服务器的核心部件。 　　加速计算是服务器成长的核心驱动力 　　按照CPU指令集架构的差异，服务器可分为CISC（复杂指令集）、RISC（精简指令集）、VLIM等架构，代表架构为X86。人工智能应用场景下的加速计算服务器是中国服务器的核

　本报告导读： 　　2 月新能源乘用车批发销量达到49.6万辆，同比增长56.1%，环比增长27.5%，渗透率30.6%，环比提升3.8pcts，同环比均实现较快增长。 　　摘要： 　　投资建议：我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。推荐： 　　1）钠离子电池加速产业化应用，推荐振华新材、鼎胜新材、贝特瑞，受益标的：维科技术、元力股份等；2）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，受益标的：盛弘股份、科士达、绿能慧充、炬华科技等。 　　3）盈利空间继续向上的电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能等； 4）受益于麒麟电池即将量产的祥鑫科技、

　　事件： 2023 年3 月6 日，公司发布2022 年报，2022 年公司营业收入120.39亿元，同比+299.03%；归母净利润55.52 亿元，同比+541.32%（收入和利润增速均为21 年调整后口径）。 　　点评：2022 年公司产品量价齐升，全年归母净利润再创历史新高值。公司2022年锂产品产量和销量分别为47,658.63 和47,469.72 吨，分别同比提升18.29%和12.77%。2022 年报告期内，电池级碳酸锂的价格由年初的27.75 万元/吨上涨至年末的51.95 万元/吨；电池级氢氧化锂的价格由年初的21.35 万元/吨上涨至年末的52.05 万元/吨。 　　矿石和盐湖资源布局双管齐下，

　【事项】 　　据海关总署数据，以美元计，我国2023 年1-2 月出口金额同比下降6.8%，降幅较2022 年12 月收窄3.1 个百分点；进口同比下降10.2%，降幅较前值扩大2.7 个百分点。1-2 月实现贸易顺差1168.9亿美元。 　　【评论】 　　外需边际回暖，对出口有一定支撑。2 月份全球制造业PMI 跳出收缩区间，且主要经济体预期好转。受此影响，2 月份我国制造业、非制造业新出口订单PMI 指数时隔近2 年重返扩张区间。 　　对主要贸易伙伴出口分化明显。对美国出口降幅扩大至20%以上，且对香港出口也取得20%以上的高降幅，反映发达经济体需求收缩和

　事件：公司发布20 22 年年报，实现营业收入19.39亿元/yoy+33.91%，实现归母净利润12.64 亿元/yoy+31.90%，归母净利率达65.38%/yoy-0.74pct。 　　嗨体系列濡白继续高增，助推毛利率稳步提升。（1）溶液类注射产品：2022 年实现营业收入12.93 亿元/yoy+23.57%/占比66.68%，2022H2 营收6.50 亿元/yoy+14.04%。 　　随着熊猫针继续放量、水光III 类证合规管理之下冭活嗨体2.5 市占率逐渐提升，推升溶液注射类毛利率提升0.41pct 至94.23%。2023 年公司或将以“仪器+冭活”搭配销售形式继续铺设机构，销售增量值得期待。（2）凝胶类注射产品：

　核心观点 　　历史上特高压存在四轮周期，每轮周期均伴随着大量项目的核准、招标和开工。本轮周期为第四轮，主要包括“三交九直”十二条跨省跨区特高压输电线路。节奏上，因疫情2022 年进度有所延宕，在2023 年开工将更为集中。本轮周期由新能源外送需求所推进，因此绝大部分将是直流工程，且柔性直流有望继续得以开创性采用。我们认为换流阀、晶闸管器件、避雷器等生产商具备较大弹性，建议关注后续新增国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电、派瑞股份、金冠电气等。 　　摘要 　　问题一：特高压究竟是周期还是成长？复盘历史，周期