2022 年公司实现归母净利润同比+69.7%，新项目持续放量中 3 月7 日，公司发布2022 年年度报告。2022 年公司实现营收44.54 亿元，同比+47.3%；实现归母净利润7.01 亿元，同比+69.7%。从单季度看，2022Q4 实现营收11.89 亿元，同/环比分别为+17.6%/-6.5%；实现归母净利润2.16 亿元，同/环比分别为+165.3%/+2.6%。2022 年公司实现毛利率/净利率分别为23.9%/15.7%，同比-0.2pct/+2.1pct；2022Q4 单季度毛利率为26.3%，同/环比分别+8.0pct/+0.7pct。 　　2022 年公司业绩实现高增长，主要原因系公司新增定点项目快速放量。我们上调2023/2024

权益市场2023年好于2022年，预计基金收益率中位数有望10%左右。全年市场主要节奏的把握是关键胜负手。影响节奏的判断关键在于“疫后新常态”、“安全效率谁优先”、“美国经济货币何时转”。具体而言1）疫情逐步放开后，相比于过去3年，需要适应对经济、产业、消费影响的“新常态”，更好判断经济复苏的强弱。2）“新兴举国体制”和“安全”背景下，传统投资框架中如何平衡效率与安全，谁将赋予更高权重，进而对市场风格、选股思路产生影响。3）美联储放缓加息市场基本price in，但在2023年市场对于海外很重要的焦点在于美国经济何时见底，

　事件：公司3月8日发布2022年年报，2022年全年公司实现营业收入3549.44亿元，同比增长8.3%；实现归母净利润72.99 亿元，同比增长15.8%；公司实现EPS（基本）0.234 元。 　　营收、业绩表现持续亮眼，创新转型成果显著。根据公司公告，公司2022 年全年营业收入达3549.44 亿元，同比增长8.3%，增速创下9 年新高，主营业务收入达3193.48 亿元，同比提升7.8%；归母净利润创下上市后新高，达到72.99 亿元，同比上升15.8%；EBITDA 创上市新高为989.7 亿元，同比提升3%；2022 年全年公司产业互联网业务实现收入人民币704.58 亿元，同比大幅提升2

　新化股份扎根精细化工行业，精细化工业务产能扩增正在进行。公司下游客户渠道优势有望助产品放量，江苏和宁夏香精香料扩建项目在短中期业绩贡献明确。公司开发萃取工艺，拓展萃取法沉锂母液、锂电回收等提锂新业务，有望开启第二增长曲线。预计2022/23/24 年公司归母净利润为3.16/3.81/4.93 亿元，对应EPS 预测分别为1.71/2.06/2.67 元。综合考虑PE、DCF 估值法，给予公司目标价55 元，首次覆盖，给予“买入”评级。 　　 老牌精细化工企业，公司业绩稳步发展。新化股份于2019 年在上交所挂牌上市，已在精细化工领域深耕数十年，产品包括

事件：平安银行公布2022 年年报，2022 年营收增速为6.2%，拨备前利润增速7.4%，归母净利润增速为25.3%，业绩实现平稳增长，我们点评如下： 　　2022 年四季度平安银行归母净利润增速为23%，主要受益于规模扩张、拨备计提压力同比明显减轻；而净息差同比小幅收窄、非息收入增速放缓、成本支出小幅上升是业绩增长的拖累因素。 　　1. 规模保持平稳扩张。去年四季度，平安银行生息资产余额同比增速为8.9%，与2022Q3 增速持平。从生息资产结构来看，贷款增速继续小幅放缓，主要是受疫情影响零售信贷增长较为缓慢，这与整个银行业的趋势基本一致

　最新版Windows 11 加入人工智能体验，从“开始”菜单开启PC 端AI应用的序幕。2023 年3 月7 日，微软发布Windows 11 重要更新，相关更新将重塑和提升人们通过 PC 完成各项事务的使用体验。人工智能驱动的“开始”菜单，有望成为PC 端AI 应用的起始。此次Windows 11 的人工智能更新开始于“开始”菜单，从第一入口带来由AI 驱动的推荐内容。通过Azure ActiveDirectory （AAD） 实现会议准备、快速访问正在协作处理的文件、快捷搜索本地及云端文件等核心功能。 　　新一代GPT-3.5-Turbo 与Whisper models 正式发布，文本与语音应用率先接入

地产产业链景气度能否企稳回暖，对于总需求复苏的持续性、及消费热点是否能进一步扩散都有重要影响。近期来看，30 城商品房成交同比回正、百强房企2 月销售数据同比转正，我们梳理了地产成交、土地成交以及房企土地购置领先指标等多个维度汇成“图集”，此后也将定期、持续更新。 　　维度1：新房成交——同比增速回正、景气度持续回升截至3 月6 日，全国60 城新房成交面积（过去7 天）已超过2019 年农历同期水平，大幅高于2022 年农历同期。而从累计同比的角度，新房成交面积同比增速从1 月1 日的-20.2%收窄至-9.8%。分线而言，截至3 月6

按美元计价，1-2 月出口同比-6.8%，市场预期-8.3%，前值-9.9%；进口金额同比-10.2%，市场预期-3.3%，前值-7.5%；贸易顺差1168.8 亿美元，扩大6.8%。 　　出口增速延续负增，表现仍具韧性，前期挤压订单集中释放带来支撑，外需走弱对出口的压力尚未达峰。2 月PMI 新出口订单较1 月环比改善，疫情影响减弱，供应链逐步修复，前期挤压订单集中释放，出口表现好于预期。美国制造业PMI 底部小幅反弹，全球制造业PMI 有所上行，欧元区1-2 月PMI 表现均好于去年12 月，海外国家经济基本面仍具一定韧性。美国制造业依然处于去库存阶段，新增订单和