利润增长持续，规模稳步扩张 　　22 年归母净利润、营收、PPOP 同比+25.3%、+6.2%、+7.6%，利润增速暂列5 家披露业绩股份行第1。2022 年拟每股派息0.29 元，现金分红比例为12%，股息率为2.11%（2023/3/8）。鉴于中收增速有望修复，我们预测23-25 年EPS 2.88/3.59/4.38 元，23 年BVPS 预测值21.45 元，对应PB 0.63倍。可比公司23 年Wind 一致预测PB 均值0.48 倍，公司作为零售业务标杆行，应享受一定估值溢价，给予23 年目标PB 1.00 倍，目标价21.45 元，维持“买入”评级。 　　中收降幅收窄，银保团队发力 　　非息收入同比+1.5%，较1-

　事件：2023 年3 月4 日公司发布2023 年限制性股票激励计划草案，拟向激励对象授予183,710 股限制性股票，占公司当前总股本的0.2283%。其中，首次授予146,968 股，占本激励计划公布时公司股本总额的0.1826%，首次授予占本次授予权益总额的80%；预留36,742 股，占公司当前总股本的0.0457%，预留部分占本次授予权益总额的20%，本次激励计划的股票授予价格为60 元/股。 　　股权激励绑定技术骨干，彰显公司发展信心：公司本次激励计划首次授予部分涉及公司技术骨干共计24 人，占公司员工总数578 人的4.15%。公司业绩考核指标为：目标值为202

　　投资要点 　　公司发布股票期权激励计划，要点如下： 　　1、激励对象：高管、核心骨干，授予激励对象共323 人，约占总人数7.06%。 　　2、行权价格：7.31 元/股 　　3、授予份数：1.85 亿股，约占公司股本总额的2.276%。 　　4、股权激励授予条件： 　　（1）最近一个会计年度加权平均净资产现金回报率（EOE）不低于 18.5%，且不低于对标公司 50 分位或行业均值；（2020/2021 年公司EOE 分别为24%/25%，若根据我们预测2022 年净资产规模测算，2022 年EBITDA 需达54.62 亿元）（2）最近一个会计年度，相较2018 年的营收CAGR 不低于标杆

事件：长安汽车 2 月销量19.1 万辆，同比+38%，环比+11%，其中重庆长安、河北长安、合肥长安、长安福特、长安马自达、长安新能源分别实现销量9.1、0.8、1.4、1.4、0.4、2.1 万辆。 　　点评： 　　2 月车市有所回暖，公司表现优于行业平均水平。根据乘联会数据，2 月全国乘用车厂商批发159.8 万辆，同比+9%，环比+10%，零售136.4 万辆，同比+9%，环比+6%；公司2 月汽车销量同比+38%，环比+33%，表现优于行业平均水平。 　　自主品牌乘用车表现良好，新能源单月销量达2.1 万台。自主品牌方面，2月自主品牌销售16.3 万辆，同比+12%；自主乘用

本周HTI 跟踪的六类消费品，成本指数多呈窄幅波动，啤酒、调味品期货涨幅居前。具体来看，本周包材部分，玻璃期货涨超4%，塑料、铝材期货次之，涨幅达1.36%/0.81%，纸浆期货跌幅居前，幅度达1.59%，塑料和铝材现货下跌0.27%/1.37%。直接原材料部分，白糖价格连续四周攀升，且涨幅较上周有所扩大，期货、现货分别为3.70%/1.42%，鸡肉小幅走高1.71%，下跌品种中，蔬菜延续上周回落趋势，价格下降3.0%，大豆期货、豆粕现货分别下跌2.02%/1.84%，其他原材料波动都在1%以内。能源方面，本周油价期现走势分化，布油现货上涨1.15%，期货下跌0.72%

　　远程火箭炮：“物美价廉”成陆军核心装备，内需外贸共促高增长 　　一、远程火箭炮：低成本、高精度，有望填补火力空白，有望成为未来几年国防装备增速最快行业之一。 　　远程火箭炮：具有射程远、覆盖广、精度高、通用性强等特点，主要用于远距离火力压制和摧毁，近几次战争表明该产品已成战场毁伤主要来源之一；远火产业有望成为未来几年国防装备增速最快行业之一。 　　远火VS导弹：二者在用途、成本、结构、约束条件等方面有差异，导弹适用于长距离、高精度战略威慑攻击，远火适用于短距离“饱和式”火力覆盖，二者长期共同发展，

　事项： 　　逸仙电商发布2022年Q4及全年业绩。 　　平安观点： 　　Q4旺季护肤占比接近50%，全年护肤收入超12亿元。2022年Q4公司收入10.1亿元，同比下降34.2%，位于此前指引的中位偏上（9.167-10.7亿元， 同比下降30~40% ） 。其中护肤品牌收入4.7 亿元， 同比增长42.4%，占总收入比重从21年同期的21.7%增长到46.9%，DR.WU、Galenic、EVE LOM三大中高端护肤品牌合计同比增速达到73%；彩妆品牌收入约5.4亿元，同比下降56.9%。2022年全年公司收入37.1亿元，同比下降36.5%。其中，护肤品牌收入达到12.4亿元，同比增长45.2%，占比从21年的14

　事件：2月通胀数 据公布 　　2023 年2 月CPI 同比上升1.0%，前2.1%，环比-0.5%，前值0.8%；核心CPI 同比上升0.6%，前值1.0%，环比-0.2%，前值0.4%；PPI 同比下降1.4%，前值-0.8%，环比为0.0%，前值-0.4%。 　　我们认为，2 月通胀读数明显回落，但是实际情况并没有这么夸张。如果通过“平移一个月”的方式来淡化春节错位因素的干扰，则不难发现，当前的价格水平更多只是在正常的季节性轨道上运转，既没有“大幅回落”，也没有看到“大超预期”的苗头。中规中矩可能是较为合适的表述。 　　后续来看，如果延续“平移一个月”的思路，那么