核心观点： 　　疫情拖累，短期经营承压。公司公告2022 年业绩快报，全年实现营业收入9.01 亿元（YoY-24.3%)，归母净利润-1.16 亿元(YoY-225.7%)，净利率-12.9%(YoY-20.6pct)。22Q4 单季收入2.52 亿元(YoY-33.0%)，归母净利润-0.58 亿元(YoY-323.1%)，净利率-23.0%（YoY-29.9pct)。 　　收入下滑，主要原因为：（1）公司线下渠道收入占比较高，国内疫情反复，公司交通枢纽门店、购物中心门店经营均受拖累；（2）地缘冲突、通胀高企等因素导致海外OEM 客户订单减少。归母净利润大幅下滑，主要原因为：（1）宏观经济环境的变化导致消费者价格

事件: 　　长光华芯于2023 年02 月27 日发布2022 年度业绩快报公告，2022 年实现营业收入3.86 亿元，同比-9.98%；取得归母净利润1.25 亿元，同比+8.50%。 　　投资要点: 　　下游激光器市场需求低迷，公司业绩短期承压，未来有望回暖。长光华芯2022 年实现营业收入3.86 亿元，同比-9.98%；取得归母净利润1.25 亿元，同比+8.50%；取得扣非归母净利润850.38 万元，同比-88.25%。2022 年长光华芯营业收入同比下降、业绩短期承压，主要原因有：（1）疫情反复、全球经济增速放缓等因素影响下激光器市场需求整体低迷；（2）公司积极应对外界不利

　事件描述 　　近期，公司发布2022 年业绩快报：2022 年实现营收13.85 亿元，同比增长67.12%；实现归母净利润1.97 亿元，同比增长155.31%；实现归母扣非净利润1.38 亿元，同比增长116.12%。 　　投资要点 　　归母扣非净利润高增，新签订单额高增。2022 年实现营收13.85亿元，同比增长67.12%；实现归母净利润1.97 亿元，同比增长155.31%；实现归母扣非净利润1.38 亿元，同比增长116.12%。业绩高增主要得益于：公司产品竞争力不断增强，新签订单规模同比大幅增长，并实现客户端订单的有序交付及顺利验收，收入规模持续增长。 　　公司集成

　家居板块春季行情如期兑现，但仍处于前瞻指标改善和业绩数据磨底的博弈阶段，建议更多从中长期维度布局行业。预计2023 年纸基材料行业（纸业及包装）受益新浆线投放引起的浆价平稳下行，建议把握行业利润弹性机会。可底部配置：1. 轻工消费（文具、宠物用品、人造草坪等）底部特征明显，基本面改善有望持续兑现。2.新型烟草行业国内政策底部确立，海外格局优化。 　　 家居：地产交付边际改善，需求拐点仍需观察。地产政策转暖以及春节后地产数据改善、定制家居接单回升，带来板块一轮快速估值修复行情。市场对家居板块改善预期明显抬升

风光储装机量持续增长，薄膜电容需求攀升。在光伏及风电领域，薄膜电容器主要应用于光伏逆变器和风电变流器的DC-Link 电容中，分布式光伏渗透率提升推动薄膜电容需求量不断增加。中国新增年均风电装机容量在2021-2025 年间预计为50GW，年均新增光伏装机容量预计为45GW。薄膜电容器在光伏与风电设备中渗透率已将近100%，未来随着风光储装机量的提升，薄膜电容的需求有望持续增长。 　　薄膜电容在新能源车领域优势明显，2026 年市场规模有望突破130 亿。相比铝电解电容器，薄膜电容器在安全性、耐压能力、寿命上具有明显优势。新能源车汽车

　投资要点： 　　2023年我们认为轮胎市场的压制因素逐渐淡去，需求端复苏较明显，节后开工恢复迅速，景气拐点显现。低库存+较低原料成本+低海运费+低利润基数的背景下，一季度轮胎行业有望迎来盈利同比改善。长期来看，我国轮胎企业注重技术创新，开拓海外布局，有望提升全球市场竞争力，具有长期成长性。建议关注：赛轮轮胎（产能国内前三，新产能较快释放，“液体黄金”轮胎产品优势）、森麒麟（海外布局较完善，大尺寸、航空胎产品优势）、玲珑轮胎（国内产能领先，配套市场国内第一）。 　　行业基础数据跟踪：2月20日~2月24日，沪深

白酒：本周我们走访了贵州茅台公司以及参加了海口举办的2023 年酒业创新与投资大会，参会者的质量和数量超预期。我们认为，酒业消费场景修复，带动酒业创新的积极性，龙头企业稳中求进，中小品牌跃跃欲试，尝试新的突破。而在一年之前，类似的会议参与度低，更别提创新或者打造新品牌。我们坚信，消费场景的修复有望再度带领白酒板块的上涨。 　　1）贵州茅台：稳增长与创新性并行。批价方面，本周整体批价有所上行，根据今日酒价信息，本周整箱茅台批价2995 元，散瓶批价略下滑至2755 元左右，整箱批价上行主要系春节期间动销较快同时厂商

事件: 　　2023 年2 月24 日，传音控股发布业绩快报，2022 年度公司实现营业收入464 亿元（YoY-6.17%），实现归母净利润25.2 亿元（YoY-35.41%），实现扣非归母净利润20.6 亿元（YoY-33.66%）。 　　投资要点: 　　业绩符合预期，去库存节奏超预期，新机发布有望带动出货量迎接拐点。公司2022 年四季度实现营业收入103.29 亿元，归母净利润2.67亿元，扣非归母净利润0.30 亿元。在全球智能手机出货量同比下滑的背景下，公司凭借着深耕渠道的战略，在南亚、拉美、中东等新市场实现了出货量的显著增长，同时传统优势地区（非洲、印孟巴等）也