本周核心观点与重点要闻回顾

　　算力产业链：算力产业链：底层器件不断创新，带动AI 行业持续发展。韩美半导体公司宣布，开始生产其最新的芯片封装设备 TC Bonder4，该设备专为制造第六代高带宽存储器（HBM4）而设计。公司计划于2025 年下半年开始批量供应该设备，以配合全球HBM 制造商的生产计划。同时近日，东京大学的科研团队在微电子技术领域取得重大突破，成功研制出一种采用掺镓氧化铟（InGaOx）晶体材料的新型晶体管。我们认为，受益于底层器件的创新，计算能力持续提升带动AI行业不断发展，持续看好AI 产业链投资机会。

　　AI 端侧：AI 眼镜厂商持续合作，看好端侧投资机会。影目科技与酷派集团正式达成深度战略合作，双方将共同聚焦AI&AR 融合创新，携手推动下一代智能终端体验的重塑与升级。我们认为，随着新款AI眼镜不断推向市场以及品牌之间的不断合作推进，我们看好整体端侧投资机会。

　　消费电子：华为海思市场份额逼近三星，看好消费电子产业复苏。

　　Counterpoint Research 最新发布的2025 年第一季度全球智能手机应用处理器市场份额排名显示，市场格局呈现新变化。华为海思芯片在该季度有不俗表现，市场份额达到4%，距离三星（5%）仅一步之遥。

　　受益于手机国产SoC 手机不断得到消费者青睐，我们认为国内消费电子行业正在逐步走出低谷，持续看好消费电子产业链。

　　国产替代：国产供应链频发利好，坚定看好国产供应链。2025 年7 月5 日，厦门路维光电有限公司高世代高精度光掩膜项目奠基仪式在厦门市翔安区盛大举行。同时，据中建三局一公司，近日，该公司承建的厦门士兰微8 英寸碳化硅功率器件芯片制造生产线项目（一期）首台设备提前搬入。国产供应链利好信息频发，“缺芯少屏”的状态持续改善，我们持续坚定看好国产替代产业链。

　　本周（6.30-7.4），A 股申万电子指数上涨0.74%，整体跑输沪深300指数0.8pct，跑输创业板综指数0.16pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：元件(6.82%)、消费电子(2.49%)、电子化学品II(1.54%)、其他电子II(1.06%)、光学光电子(-0.21%)、半导体(-1.18%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：道琼斯美国科技(1.96%)、费城半导体(1.84%)、纳斯达克(1.62%)、申万电子(0.74%)、台湾电子(0.17%)、恒生科技(-2.34%)。

　　投资建议

　　本周受益于底层器件创新,看好算力产业链;受益于品牌间不断合作创新,看好AI 端侧产业链;国产SoC 手机持续受到青睐,看好消费电子产业链;国产供应链频发利好，持续坚定看好国产替代产业链。

　　算力产业链：受益于底层器件创新，看好算力产业链，建议关注:伟测科技、中富电路、和林微纳、翱捷科技、华丰科技、芯原股份、兴森科技、江海股份、致尚科技、长光华芯、源杰科技、沪电股份等。

　　AI 端侧：受益于品牌间不断合作创新,看好AI 端侧产业链，建议关注：

　　国光电器、漫步者、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯、天键股份、华灿光电、国星光电等。

　　消费电子：国产SoC 手机持续受到青睐,看好消费电子产业链，推荐：

　　东睦股份，建议关注：宇瞳光学、立讯精密、歌尔股份、舜宇光学科技、蓝特光学、水晶光电、华勤技术、领益智造等。

　　国产替代：国产供应链频发利好，持续坚定看好国产替代产业链，推荐：江丰电子，建议关注：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、万业企业、华海清科、华峰测控、富创精密、精测电子、华大九天、概伦电子等。

　　风险提示

　　中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。