观点：

　　总量视角

　　【A 股大势研判】

　　周二沪深三大指数集体上涨，沪指逼近3500 点整数关口，创下年内新高。

　　深成指及创业板指同步大涨，市场呈现全线反攻态势。另外，量能明显回升，两市成交额1.45 万亿，显示市场交投情绪有所回暖。

　　全天看，市场交易的逻辑主要集中在三个方面：一是中报业绩驱动行情（近期晨报反复提醒中报业绩超预期方向）。某康业绩超预期对算力硬件方向起到了明显的催化作用。市场在围绕业绩超预期的个股和板块进行交易，追求业绩增长带来的股价上涨空间；二是产业政策导向性下的反内卷行业（近期晨报反复提醒新能源的投资机会）。工信部近期会议强调规范光伏行业竞争秩序，"反内卷"政策导向获得市场积极响应。周二光伏产、电池产业链走强；三是政策红利持续释放方向。香港《稳定币条例》将于8 月正式实施，带动数字货币概念股活跃表现。

　　展望后市，我们维持近期观点不变：震荡上行的概率较大，结构性行情为主。

　　一方面，国经济复苏态势逐步显现，但修复力度仍不够强劲，企业盈利改善的幅度也未达预期。不过，随着政策持续发力下，经济回升以及企业盈利回升值得期待；另一方面，海外美联储三季度降息预期增强，国内继续宽松也值得期待。综上所述，目前基本面和流动性这两大关键因素还未能形成有力支撑的情况下，集中发力推动市场全面上涨的概率较低，震荡上行的概率较大。目光稍微长远一点，后市一旦基本面和海内外流动性共振，市场整体表现值得期待。

　　投资机会可关注以下三条主线：一是中报业绩超预期方向：近期A 股半年度业绩预告披露呈现加速态势，更多的聚焦于中报业绩等确定性主线，逢低布局中报业绩有改善预期的低位股；二是科技方向：军工、机器人行业、泛AI、半导体、数字经济（数字货币），也是逢低布局（需要注意的是，科技题材内部将高度分化，投资者需深挖基本面，规避纯概念炒作、估值过高的品种，谨防投资风险）；三是超跌反弹方向：新能源、券商（逢回调择机低吸）。