本周（2025/6/30-7/6）建材动态：水泥高温雨季压制需求，价格延续下滑趋势，水泥协会发布《通知》打响“反内卷”攻坚战；浮法玻璃价格整体偏弱运行，区域涨跌互现；玻纤中，粗纱稳中偏弱，电子纱高端产品仍有涨价预期；消费建材方面，头部企业自律升级、破除内卷，消费建材中长期配置价值凸显。

　　水泥行业：高温雨季压制需求，价格延续下滑趋势，水泥行业打响“反内卷”攻坚战。截至2025 年7 月3 日，全国水泥市场价格继续回落，跌幅区域主要集中在华东、中南地区和西北地区，幅度10-15 元/吨；价格推涨区域是吉林、黑龙江和重庆，幅度30-50 元/吨。六月中旬以来，市场需求略有提升，部分区域企业出货率由3 成回升至5-7 成，但整体仍受梅雨天气和下游资金紧张影响，需求恢复有限。本周，秦皇岛动力煤市场价（Q5500）为715 元/吨，价格环比上周持平；全国水泥均价与煤价差为316.16 元/吨，环比上周上涨7.26 元/吨。本周全国水泥库容比为76.00%，环比上周上升1.9 个百分点，库存继续累积，市场承压运行。7 月1 日，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，打响“反内卷”攻坚战。《意见》中提出：1）各企业要积极响应产能置换政策；2）各企业要逐条逐项核查自身熟料生产线的备案产能与实际产能差异情况，并支持相关单位的调研和材料申报工作。3）实际产能大于备案产能的企业要尽快补齐产能差额。“反内卷”政策加码有利于缓解水泥行业供需矛盾，提升行业总体盈利能力。

　　浮法玻璃行业：价格整体偏弱运行，区域涨跌互现。截至7 月3 日，全国浮法玻璃样本企业库存6908.5 万重箱，环比减少13.1 万重箱，库存天数降至29.9 天。周内浮法玻璃产量回升至110.34 万吨，日均产量15.78 万吨，产能利用率提升至78.81%。尽管下游订单暂无明显改善，但月末冲量及月初授信政策刺激下，部分中下游有补货行为，区域产销尚可，整体去库有限。全国均价1174 元/吨，较上期下滑3.27 元/吨，华北、华东持稳，西南跌幅明显。亏损压力下，企业多维持高产销以控库存，发函提涨意愿增强。当前行业供需矛盾仍存，预计下周玻璃价格震荡偏弱，企业或延续观望挺价策略。

　　玻纤行业：粗纱稳中偏弱，电子纱高端产品仍有涨价预期。1）无碱粗纱市场价格暂报稳，灵活成交延续。传统淡季下，需求释放持续不及预期，加之下游及终端市场回款压力存在，市场下游提货积极性暂难有明显好转预期。供应端看，粗纱市场当前供应压力不减，局部复产产线近日陆续投产，整体供需偏弱。而短期来看，市场主流成交价格变动不大，个别高价维持3700 元/吨上下，但多数成交多为低价货源。2）电子纱方面，本周电子纱市场主流产品G75 各厂报价基本走稳，而前期部分E 系列及D 系列玻纤纱价格提涨后，侧面支撑传统电子纱价格稳定运行，其余产品因货源供应紧俏，月内仍存价格提涨预期。而传统G75 产品短期来看，供应变动不大，局部个别厂库存尚需消化，且需求支撑相对有限下，短期价格难有提升预期。本周电子纱G75 主流报价8800-9200 元/吨不等，较上一周均价基本持平；7628 电子布报价延续3.8-4.4 元/米不等，成交按量可谈。

　　消费建材行业：头部企业自律升级、破除内卷。需求层面，中指研究院公布的最新数据显示，今年上半年，TOP100 房企拿地总额同比增长33.3%，彰显在政策组合拳之下地产企业投资信心有所回升。行业层面，防水行业近期呈现出明显的涨价趋势，东方雨虹、科顺股份、北新防水等头部企业纷纷发布涨价函；此次涨价函中涉及的产品包括防水涂料、美缝剂、瓷砖胶、卷材类等多个核心品类，涨幅普遍在1%至13%之间，个别品类如防水涂料最高涨幅达13%，属于是年内较大范围的一次调价。此次涨价有利于纾解沥青原材料价格上涨的压力。此外，一季度，涂料（立邦）、石膏板（泰山石膏）均已率先提价。我们认为消费建材普涨显示出龙头企业主导行业重回良性竞争的决心。继续推荐各赛道中经销渠道完善、现金流健康的优质品牌龙头。

　　投资建议：伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、北新建材、科顺股份、东鹏控股；关注中材科技、天安新材。

　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。