国内存储龙头长鑫科技拟 IPO 并接受上市辅导，利好半导体全产业链。证监会官网7 月6 日披露，国产存储巨头长鑫科技拟 IPO 并接受上市辅导。长鑫存储创立于2016 年，产品涵盖DDR4/DDR5、LPDDR4/LPDDR5 系列，据报道公司计划在2025 年底前交付HBM3 样品，并预计从2026 年开始全面量产，并计划于2027 年开发HBM3E。作为中国大陆DRAM 产业链核心企业，长鑫科技拟 IPO 有望通过上市融资实现业务扩张，全面利好产业链上下游。

长鑫存储2025 年预计产能同比增长近50%，产能扩充持续利好上游半导体设备和材料产业链。据市场分析机构 Counterpoint 预测，长鑫存储今年将在去年大幅增产的基础上产能进一步同比增长近 50%；到今年末，长鑫的按比特出货量计市占将从一季度的 6% 提升到 8%。长鑫存储今年DDR5 / LPDDR5 的市场份额预计将从一季度的 1% 左右分别提升到 7% 和 9%。先进存储的产能扩充，以及国产HBM 产品逐步进入量产阶段，将持续利好上游设备和材料环节。

存储行情景气度持续，中国大陆利基 DRAM 厂商凭借强大的供应链能力加速成长，存在预期差。存储需求回暖，部分存储涨价趋势已持续数月，市场对于行情景气度持续性存在担忧。我们认为，随三大原厂停产进展，DDR4 和 LPDDR4 供给缺口持续存在，中国大陆存储原厂和利基存储设计公司有望持续受益。CFM 闪存市场预计三季度LPDDR4X 环比大幅上涨20%以上，佐证了我们的观点。兆易创新与代工合作伙伴长鑫存储保持长期紧密合作的关系，随着长鑫存储今年产能将从 DDR4 /LPDDR4 加速向 DDR5 / LPDDR5 过渡，兆易创新等中国大陆厂商有望在本轮利基DRAM 代际更迭中取得更广阔的市场空间。

作为中国大陆DRAM 产业链核心企业，长鑫科技拟 IPO 有望全面利好半导体产业链，建议关注：

半导体设备和材料领域：北方华创(002371，买入)、盛美上海(688082，买入)、中微公司(688012，买入)、精智达(688627，未评级)、安集科技(688019，未评级)、上海新阳(300236，未评级)等；

存储产业链：兆易创新(603986，买入)、北京君正(300223，买入)、东芯股份(688110，未评级)、德明利(001309，未评级)、佰维存储(688525，未评级)、江波龙(301308，未评级) 等。

风险提示

半导体行业景气度不及预期；半导体设备和材料国产化进度不及预期；先进存储产能扩充不及预期。