观点：

　　总量视角

　　【A 股大势研判】

　　周一沪指相对强势，但创业板以及深成指的回落下，三大指数分化明显，表明市场震荡格局依旧。盘面上看，电力、房地产等板块一度表现下，支撑沪指保持相对强势，不过，题材股整体疲软下，深成指以及创业板指全天走低。两市成交额萎缩至1.2 万亿。

　　我们认为，在政策持续发力（如稳增长、产业支持等）和经济基本面逐步修复的大背景下，当前的震荡更应视为蓄势而非滞涨，是为后续方向选择积蓄能量。

　　一方面，国经济复苏态势逐步显现，但修复力度仍不够强劲，企业盈利改善的幅度也未达预期。不过，随着政策持续发力下，经济回升以及企业盈利回升值得期待；另一方面，海外美联储三季度降息预期增强，国内继续宽松也值得期待。

　　综上所述，目前基本面和流动性这两大关键因素还未能形成有力支撑的情况下，集中发力推动市场全面上涨的概率较低，震荡上行的概率较大，结构性行情为主。目光稍微长远一点，后市一旦基本面和海内外流动性共振，市场整体表现值得期待。

　　投资机会可关注以下三条主线：一是中报业绩超预期方向：近期A 股半年度业绩预告披露呈现加速态势，更多的聚焦于中报业绩等确定性主线，逢低布局中报业绩有改善预期的低位股；二是科技方向：军工、机器人行业、泛AI、半导体、数字经济（数字货币），也是逢低布局（需要注意的是，科技题材内部将高度分化，投资者需深挖基本面，规避纯概念炒作、估值过高的品种，谨防投资风险）；三是超跌反弹方向：新能源、券商（逢回调择机低吸）。