1.外汇储备重返3.3万亿美元，央行连续8个月增持黄金。点评：国家外汇管理局7月7日发布的数据显示，截至2025年6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升322亿美元,自2024年9月末以来再度站上3.3万亿美元。外汇局指出，6月受主要经济体宏观政策、经济增长前景等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。2025年6月末，黄金储备为7390万盎司，较上月末增加7万盎司。目前，央行已连续8个月增持黄金。

　　2.特朗普宣布对14国关税税率，将“对等关税”暂缓期延长至8月1日。点评：当地时间7月7日，美国总统特朗普宣称，将从8月1日起对来自14个国家的进口产品征收关税，其中日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚和突尼斯面临25%的关税税率；南非、波斯尼亚税率为30%；印尼税率为32%；孟加拉国和塞尔维亚为35%；泰国和柬埔寨税率为36%；老挝和缅甸税率为40%。尽管“对等关税”再次延期，但税率的上调仍将对全球贸易前景产生负面影响，同时各国的反制措施料也将加剧贸易的不确定性，贸易战或重新成为市场关注焦点。后期建议继续关注美国与其它重要经济体贸易谈判进展。

　　1.中国人民银行发布关于《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见的通知。《业务规则》明确了CIPS参与者的账户管理、注资、资金结算等详细流程。点评：全球跨境支付规模保持持续增长，根据亿欧智库数据，2024年全球跨境支付交易额达到194.6万亿美元，相较于2023年保持平稳增长，而预计到2032年全球跨境支付交易额有望保持6.4%的CAGR成长至320万亿美元，未来在跨境支付场景稳定币具有广阔的发展空间。随数字资产交易活跃度提升，稳定币需求有望进一步增加。

　　2.由中科宇航研发的“力箭二号”，起飞重量625吨，计划于今年9月首飞。点评：当前，全球商业航天领域正加快发展可回收火箭和低轨星座组网，中国商业航天迎来“技术突破”和“规模爆发”的双重拐点。在火箭制造端，多家商业航天头部企业密集开展可复用液体火箭的飞行验证；在卫星制造端，更大的制造产能和更低的制造成本正在实现。

　　在卫星应用端，包括手机直连卫星、汽车直连卫星、算力卫星、太空宽带等应用场景不断涌现。

　　3.《乘用车制动系统技术要求及试验方法》强制性国家标准正式发布，将于2026年1月1日起开始实施。点评：新文件相较于2008年发布的旧版本新增加了电力传输制动系统、电力再生制动要求、紧急制动信号要求等内容，同时对驻车解除、制动衬片磨损检查、电子驻车制动电气失效等内容做出了修改，关注汽车制动系统相关方向的机会。

　　4.《武汉市氢能产业发展三年行动方案（2025-2027年）》公开征求意见。其中提到，加快氢能装备和燃料电池汽车发展。加快氢能装备智能制造零碳产业园、氢能科技产业园建设，推动氢气储运配套装备发展，加快液氢罐箱运输技术产业化，支持液态有机溶剂储氢装备应用，加大制氢电解槽、氢气压缩机等重点产品生产。点评：地方支持氢能发展的相关政策陆续出台，氢能产业有望加快发展，关注氢能相关产业链的机会。

　　高盛发布最新研报，聚焦于中国上市公司现金回报（分红和回购）的趋势、政策驱动、投资策略及市场影响。

　　2024年，中国上市公司现金回报（分红和回购）创历史新高，总额达2.7万亿元人民币（同比增长7%），得益于政策强推（如2024年4月发布的“九条措施”）和企业财务优势。2024年，超过4300家A股、H股和ADR公司分红，200多家公司首次分红，分红支付率升至39%（2023年为37%，10年均值31%）。同时，回购显著增长：A股/离岸公司（除金融）回购额达1600亿/3000亿元（同比增长56%/79%），近900家公司5年内首次启动回购计划。政策还优化回购激励：如港交所允许回购股份用于员工持股（ESOPs）或并购，A股公司可持库藏股三年但鼓励注销（2024年45%回购股份已注销）。人民银行2024年9月推出的回购再贷款计划获积极响应：620家A股公司签约1330亿元贷款（占市值0.9%），国有实体计划额外借款1800亿元。

　　现金回报（分红/回购）与增长投资（资本支出、研发、并购）需平衡，但投资者对“Old China”和“New China”公司有差异偏好。“Old China”公司（金融、能源、电信等传统行业）倾向于分红，因其盈利稳定；每增加10%现金支出用于分红/回购，估值平均提升14%（因投资机会有限）。反之，“New China”公司（TMT、医疗等新经济）偏好回购（占38%回购用于ESOPs），因灵活性高（无分红税收负