宏观流动性方面，上周央行OMO累计净投放320亿元；海外流动性方面，上周各期限美债收益率整体下行，人民币略微贬值，美国新增非农就业数据仍高于预期，但失业率有所反弹。美联储主席鲍威尔重申美联储将在必要时加快升息步伐以克服高通胀。但他同时强调，美联储尚未就未来加息步伐做出任何决定，将以即将发布的数据为指导。微观资金供求方面，新基金发行量较上周下行，偏股型基金新发改善，北向资金净流入减少，上周净流入-105.27亿元，两融资金上周净流入+26.27亿元，股票型ETF净流入+27.90亿元。 　　宏观流动性与资金价格 　　上周央

事件：2023 年3 月10 日，央行公布数据显示，2023 年2 月新增人民币贷款1.81 万亿，同比多增5928 亿；2 月新增社会融资规模3.16 万亿，同比多增1.95 万亿。2 月末，广义货币(M2)同比增长12.9%，增速比上月末高0.3 个百分点；狭义货币(M1)同比增长5.8%，增速比上月末低0.9 个百分点。 　　基本观点：2 月经济修复势头进一步明朗，带动信贷供需两旺，加之政策面继续鼓励信贷靠前投放，当月信贷保持强劲增长势头。这将有效提振市场信心，支持一季度经济较快回升。不过，2 月金融数据也显示，房地产市场仍处于低位运行状态，年初一些地区楼市小

事件：3 月12 日，公司发布《关于中标比亚迪远红外模块项目的自愿性披露公告》，公告公司已取得比亚迪远红外模块项目的中标。 　　点评：红外助力辅助驾驶，拓展民用业务新成长曲线。据公司3 月12日公告，在车载红外领域，公司已实现从芯片探测器、模组到系统产品全产业链布局，覆盖前装市场、特种车辆后装市场以及自动驾驶各个层级的应用市场，满足整车厂、Tier1 以及自动驾驶解决方案商对车载红外产品差异化的需求。2022 年5 月，公司RTD6122W 系列非制冷红外热成像芯片通过车规级AEC-Q100 认证。近年来，公司先后与北京踏歌智行科技有限

　　本周沪深300 指数涨幅-3.96%，汽车整车指数（886033.WI）相对收益-3.33%，汽车零部件指数（886032.WI）指数相对收益-1.72%，新能源汽车指数（884076.WI）相对收益-0.23%，智能汽车指数（866018.WI）相对收益-1.38%。 　　子行业观点： 　　乘用车：行业景气度回升，零售销量增长，多家车企加大补贴促销力度；商用车：春节后经济活动回暖带动重卡需求回升，行业复苏展望不改；汽车零部件： 　　随着疫情好转，各车企出台补贴，以及新车型陆续上市，零部件产业表现或出现分化，重点关注特斯拉产业链；经销商：行业库存增加，库存预警指数

　　事件：公司发布2022 年度及2023 年1 至2 月主要经营数据公告，2022 年度，公司预计实现营业总收入78.5 亿元左右，同比增长23%左右；预计实现归母净利润24.8 亿元左右，同比增长22%左右。对应22Q4 收入13.32 亿元左右，增长24%左右，实现归母利润3.99 亿元左右，同比增长21%左右；2023 年1 至2 月，公司实现营业总收入31 亿元左右，同比增长27%左右；实现归母净利润11.8 亿元左右，同比增长25%左右。2023 年1 至2 月，公司实现营业总收入31 亿元左右（+27%左右）；实现归母净利润11.8 亿元左右（+25%左右）。 　　盈利能力提升明显，产

从2023 年政府工作报告的内容来看，消费、就业、实体经济、防范金融风险等话题依旧是重点内容，虽然对于信贷社融增长等内容着墨不多，但我们依然能捕捉经济目标设定以及政策基调等信号，预计社融反弹幅度有限，债券等资产供给依然存在结构性短缺。当前的债券投资性价比相较于低息贷款而言更优，长债利率短期内可能有所震荡，但中长期仍然具备配置价值。 　　目标稳健审慎，政策温和精准。今年政府工作报告从政策目标到政策实施力度的表述均偏温和，GDP 增速目标设定低于过去两年，在全球通胀、外部风险仍存、民营企业预期尚不稳定、房地产

观点聚焦 　　借鉴意义 　　Allfunds成立于2000 年，为基金公司和分销商提供基金交易、托管、结算以及数字化增值服务等一站式基金分销服务，2022 年末服务于全球61 个国家的862 家分销商，上线来自3,005 家基金公司的约10 万只基金产品；客户资产规模达1.3 万亿欧元（2018?2022 年CAGR 39%），在欧洲UCITS基金市场的市占率达13%，是全球规模领先的B2B一站式基金分销平台。 　　对标A/H股：独立第三方基金代销机构的To B机构端基金代销业务发现 　　覆盖基金分销全价值链，基金分销平台服务贡献核心收入。Allfunds打造了链接基金公司和分销

本周共单独公告21 项评级调整，共有关注行动20 项，不涉及中金评级调整，其中中天金融年报业绩预亏且收到关注函，庐江城投、泾县国投、建德国资、唐山文旅、宜昌城发控股股东变更，奉贤交通、包钢、大众公用、滨州财金、山东高速、常德城投、苏州银行、莱州农商行涉及人事变动，和佳医疗收到行政处罚事先告知书，杭州国投涉及资产划转，重庆高速子公司债务违约，汝州鑫源新增被执行信息，兰州建投下属重要子公司控股权和控制权可能发生变更。 　　具体分析如下： 　　中天金融集团股份有限公司：民企，东方金诚关注公司2022 年度业绩预亏及