1. 系统性国债利率曲线倒挂施压海外银行体系2. 汽油价格上涨或重新推高美国CPI 同比 　　3. VIX 指数期货远期曲线倒挂暗示风险偏好下降4. 硅谷银行事件尚未触发美国银行业系统性风险5. 海外资本回流美国的速度再创40 年新高 　　6. 沪深300 指数权益风险溢价（ERP）周度更新7. 中国10 年期国债远期套利回报周度更新 　　8. 离岸美元互换基差和美元融资溢价周度更新9. 铜金价格比与离岸人民币汇率走势周度更新10. 中国在岸股债总回报相对表现周度更新 　　风险提示： 　　美国商业银行爆发系统性挤兑

　　本周观点 　　轻工制造：上周，家居板块迎来较大调整，我们认为，现阶段行业基本面持续回暖的预期并未发生变化。自今年春节后，家居终端销售渠道客流持续恢复，且当下处于315 大促周期，预计渠道端接单情况仍将保持较好增长。从业绩传导角度看，终端接单到完全转化为企业业绩需要一定时间，315 大促期间产生的终端订单并不能全部体现在一季报。我们维持，在今年Q2 家居板块将出现较为明显改善的判断。另一方面，《政府工作报告》针对房地产行业，重点强调化解房地产业风险，改善资产负债状况，防止无序扩张。同时，支持刚性和改善性住

　事件：公司发布公告，1-2 月实现营业收入约4.23亿元，同比增长超过24%。其中高空作业平台板块收入约2.62 亿元，同比增长超过89%，出租率较同期基本呈平稳状态。 　　点评： 　　高空作业平台板块收入高速增长。由于春节时间靠前影响，公司春节假期影响较去年更大。但得益于公司持续提升高空作业平台保有量，不断拓展线上线下业务渠道，高空作业平台板块仍保持高速扩张，订单规模和收入均创同期历史新高。公司前两个月高空作业平台板块营收占比达62%，不断提高。 　　可转债获受理，多途径快速提升设备保有量。3 月6 号公司发布公告可转债

　投资要点 　　事件：3 月12 日，公司发布关于签订日常经营合同暨关联交易的公告。 　　与ficonTEC 签订关联交易，有望加速公司在泛半导体设备领域的布局由于ficonTEC 与一家全球知名的汽车电子客户签订销售合同，并计划长期开展商业合作，公司拟自协议签订之日起12 个月内向ficonTEC 销售车载相机装配站相关配套设备及系统，销售总金额预计为4000 万元人民币。我们认为公司本次承接ficonTec 业务1）有助于加快公司在泛半导体领域客户资源的积累，快速提升公司在泛半导体自动化设备领域的技术水平，加速公司在泛半导体设备领域布局；2）助

　碳中和步履临近，氢能战略意义突出 　　碳中和成为全球范围重要议题，氢能源具有来源多样、清洁低碳、灵活高效、应用场景丰富等特性，将逐步替代石油、煤炭等化石燃料，成为全球能源重要载体。目前，氢能在全球能源占比仅0.1%，根据全球主要能源研究机构预测，2050年氢能占比将达到12-22%，空间广阔。 　　全球主要经济体均针对氢能制定了国家层面的发展战略。日本规划2030 年氢气供应量达300 万吨/年，2050 年进一步提升至2000 万吨/年；美国规划2030 年清洁氢产能达到1000万吨/年，此外，美国通过IRA 对制氢进行税收抵免；欧洲规划202

　光伏：硅料价格下滑，持续关注高纯石英砂短缺情况 　　3 月8 日，硅业分会发布最新硅料价格更新信息，价格同比下滑最高达4.8%。其中，单晶复投料成交均价为228 元/kg，最低价已至215 元/kg，同比下滑4.8%；单晶致密料成交均价为226 元/kg ， 低价已至213 元/kg ， 同比下滑4.76%。我们认为硅料降价主要原因有两点，一方面是硅料产能的持续释放，如丽豪、润阳等，另一方面是当前硅片企业整体硅料库存仍然较高，在新增产能逐渐释放的背景下，库存压力较大。我们看好硅料降价背景下，国内集中式风光电站放量，带动储能量利齐升，建议关注金

投资要点： 　　2023 年2 月排名体系内账户共217 个，全月投连险账户单月平均收益-0.50%。 　　我们将激进型投连险月度平均收益率做等权重加权制作出激进型投连险指数，并将其与沪深300 指数做对比，2 月份权益市场震荡调整，全月激进型投连险指数收益率-1.15%，沪深300 指数收益率为-2.10 %。截至2023年2 月底，激进型投连险指数收于205.43 点，调整后的可比沪深300 指数收于76.22 点。 　　2023 年2 月份纳入统计的217 个投连险账户中有101 个取得正收益，占比46.54%。收益率名列前列账户包括：泰康优选成长型（6.28%）、泰康多策略优选

　　投资要点： 　　一级市场： 　　信用债发行回暖。本周信用债（公司债、企业债、中期票据、短期融资券和定向工具）共发行3,651.38 亿元，较前一周2,721.55 亿元增长34%。分券种来看，仅中票发行小幅回落，其余券种发行量均显著上升。 　　AA+级发行量显著上升，1Y 以内及3Y-5Y 发行占比均小幅抬升。从发行等级来看，本周AAA 级、AA+级、AA 级信用债发行规模较前一周分别+22%、+63%、+38%，AA+级发行放量最为显著。从发行年限来看，1Y 以内期限发行占比升至42%（前值39%），3Y-5Y 发行占比升至19%（前值16%），其余期限发行占比有所下降