美护板块主要公司2022 年年报业绩前瞻。从行业情况来看，2022 年全年化妆品社零累计零售额达到3936 亿元，同比下滑4.5%，主要受疫情反复以及消费环境承压影响。同时从行业结构来看部分国际高端品牌在基数较高情况下叠加消费力下行压力而有所乏力；同时中小品牌在监管趋严和竞争加剧下出清力度也进一步加大。在此背景下，板块企业间分化趋势越发明显。美妆板块中，具备较强产品迭代升级能力，以及多品牌布局能力的头部品牌，仍实现了逆势高增长；医美板块中，上游头部生产商借助丰富的管线储备以及完善的渠道布局，在多地疫情频发的环境下

　【大事点评】 　　外交部发言人毛宁近日表示，中老铁路是“一带一路”共商合作、共建项目、共享红利的生动例证，相信随着高质量共建“一带一路”不断推进，会有越来越多优质合作项目为各国共同繁荣带来新机遇。 　　今年是“一带一路”倡议提出十周年，商务部表示将共同筹办好第三届“一带一路”国际合作高峰论坛。预计提升贸易质量、拓展合作领域、优化共建项目等或成为推进中国同“一带一路”国家经贸合作走深走实的重要方向。建议关注三条投资主线：一是新老基建主线，包括传统基建、智慧城市一体化解决方案等；二是新老能源主线，包

　事项：去年底以来白酒板块走出底部，涨幅近50%，而汾酒作为板块内优质资产涨幅偏弱，估值已回落至较低位置。近期我们走访华东、华南、华北多地市场，认为汾酒经营节奏向上趋势未改，目前性价比凸显，重点推荐！ 　　股价走弱的压制因素： 　　一是：季度间扰动造成市场担忧。受22 年一季度回款及结构较高影响，收入利润基数均较高，同时受去年四季度疫情影响，部分下沉式销售费用延迟至一季度投放，市场担忧一季度业绩面临压力，有部分悲观预期公司Q1 个位数甚至负增长。 　　我们认为：动销加速，Q1 业绩具备支撑。结合近期渠道调研反馈

　3 月5 日上午9 时，第十四届全国人民代表大会第一次会议在人民大会堂举行开幕会。国务院总理李克强作政府工作报告时，回顾过去一年和五年工作，并提出对今年政府工作的建议。报告中提到过去5 年工作与教育有关的内容有以下几点，主要围绕教育公平和教育质量提升工作如何推进（1）财政性教育经费占国内生产总值比例每年都保持在4%以上，学生人均经费投入大幅增加。（2）持续实施营养改善计划，每年惠及3700 多万学生。（3）深入实施“强基计划”和基础学科拔尖人才培养计划，建设288 个基础学科拔尖学生培养基地，接续推进世界一流大学和

粗纱价格基本稳定，重点关注需求恢复节奏。粗纱价格继续筑底，产销进入偏良性阶段，国内需求有所恢复但仍偏疲弱，春节因素等影响1月末重点企业玻纤纱库存环比继续上升，绝对值处于历史偏高位置。粗纱价格经历较快向下调整后基本处于历史偏底部区域，成本较好支撑价格。重点应关注需求改善节奏（内需如工程、风电及汽车，同时关注出口情况），需求成长前景较好。我们判断供给对行业景气冲击相对有限，同时应重视协会新增产能有序扩张的持续引导。我们认为粗纱价格压力23年或有机会逐步被消化，同时密切关注：1）国内需求恢复节奏、2）新产能

　全年业绩基本符合预期，海风项目进度受多重因素拖累。公司2022 年营收70.09 亿元（-11.6%），归母净利润8.42 亿元（-29.1%）；第四季度营收13.44 亿元（同比-37.74%，环比-25.54%），实现归母净利润1.06 亿元（同比-53.33%，环比-50.04%）。2022 年第四季度国内海上风电开发受疫情和部分项目计划调整影响，建设进度有所滞后，导致部分海缆项目交付延后，公司全年业绩基本符合预期。 　　四季度海缆、陆缆毛利率分化，脐带缆交付提振海缆毛利率。公司第四季度销售毛利率为17.2%（同比-1.3pct.，环比-6.3pct.），销售净利率为7.9%（同比-2

事件：公司发布2022 年年报，2022 年实现营业收入70.09 亿元，同比下降11.64%，归母净利润8.42 亿元，同比下降29.14%，毛利率同比减少2.96 个pct 至22.38%；2022Q4 实现营业收入13.44 亿元，同比下降37.74%，实现归母净利润1.06 亿元，同比下降53.33%；拟每股派发现金红利0.25 元（含税）。 　　抢装后海风建设节奏放缓阶段性影响公司业绩，海缆业务毛利率维持相对高位。 　　2021 年海风抢装后我国海风装机建设节奏有所放缓，2022 年成为海风交付小年，且疫情影响致部分海缆项目交付延后。2022 年公司海缆系统营业收入同比-31.55%至22.40

　　本周光伏主产业链成交均价（M10）：硅料227元/KG，约合0.627元/W，环比-0.008元/W；硅片6.22元/片，约合0.838元/W，环比持平；电池片1.10元/W，环比-0.01元/W；单玻组件1.76元/W，环比-0.01元/W。 　　本周硅料/硅片/电池/组件静态单瓦毛利分别为0.436/0.147/0.096/0.005元/W，环比变化分别为-0.07/+0.005/-0.008/+0.002元/W。 　　【辅材】 　　硅片端辅主要材环比变化：石英坩埚20000元/只，环比持平。 　　电池端辅主要材环比变化：正面银浆环比-2.3%、背面银浆环比-2.7%。 　　组件端辅材主要环比变化：焊带-3.8%，胶膜、玻璃、背