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  • 比亚迪(002594):2月销量同环比增长 新能源龙头继续成长

    事件:2 月,公司新能源汽车销量19.4 万辆,同比+119.4%,环比+28.0%。   其中,纯电9.1 万辆,同比+109.9%,环比+27.1%;插混10.1 万辆,同比+128.0%。   车型迭代加速,2 月销量表现优秀。公司车型矩阵不断完善,2022 年销售187 万辆,同比大增152%。2023 年,公司继续发力新车及改款。2 月10日,推出秦 Plus DM-i 冠军版,起售价格下探9.98 万元,上市五天订单突破2.5 万;王朝网旗舰车型汉EV、唐DM-i(老款)售价下探至20 万元以内,助力公司2 月销量表现较好。23 款汉EV 以及唐DM-i 预计3 月上市,配置全面升级;海鸥、海狮、驱逐

  • 平安银行(000001)年报点评报告:非息扰动营收 利润高增25%

    事件:平安银行公布2022 年报,实现营收、归母利润分别同比增长6.2%、25.3%;不良率1.05%,较Q3 略升2bps。   业绩:Q4 受非息扰动营收增速下滑,利润增速继续高增长。   1、利润端:全年归母净利润同比增长25.3%,其中Q4 单季度利润同比增长23.0%。在拨备覆盖率达到290%、前几年已加大非信贷业务处置及计提的情况下,拨备计提压力减少(全年同比少提3.4%),有望持续支撑利润增速保持较高水平。   2、营收端:全年营收增长6.2%,增速较前三季度降低2.5pc,其中Q4单季度负增长1.3%,具体来看:   1)利息净收入:全年增长8.1%,较

  • 宏观大类日报:加息预期再度走高冲击市场

    商品期货:黑色建材、农产品(豆菜粕、玉米)谨慎偏多;贵金属、有色金属、原油链条商品中性;   股指期货:谨慎偏多。   核心观点   市场分析   近期国内两会正式开幕,继续关注两会期间政策预期变化,两会后首日Wind 煤焦钢矿录得下跌1.93%,基本消化政策落地影响,后续将继续回到预期和预期验证的博弈上来,近期公布的1-2 月进出口数据继续支撑经济改善预期。我们回溯了近十年的两会历史样本:一、两会政策对A 股提振明显:整体股指随着时间推移,样本的平均涨跌幅持续上移,样本上涨概率也相对较高,其中中证500(IC)和中证1

  • 广汽集团(601238):埃安表现亮眼新品导入提速

      事件概述   公司发布2023 年2 月产销快报,2 月公司汽车批发销售16.1 万辆,同比+12.4%,环比+9.7%。1-2 月累计批发30.8 万辆,同比-19.1%;   广汽本田2 月批发4.1 万辆,同比-27.8%,环比+8.1%。1-2 月累计批发7.9 万辆,同比-41.5%;   广汽丰田2 月批发6.3 万辆,同比+26.1%,环比-16.3%。1-2 月累计批发13.9 万辆,同比-7.5%;   广汽乘用车2 月批发2.5 万辆,同比+5.7%,环比+8.0%。1-2 月累计批发4.8 万辆,同比-19.8%;   广汽埃安2 月批发3.0 万辆,同比+252.9%,环比+266.6%。1-2月累计批发3.8 万辆,同比+55.9%。

  • 银行:中国特色估值体系下 银行有哪些受益标的?

    “中国特色估值体系”提出的背后:从“土地财政”向“股权财政”转型。1994 年分税制改革以来,土地出让金占地方财政总收入的比重从90 年代10%左右提升至2020 年超过84%。   2022 年,房地产市场出现波动,全年国有土地使用权出让收入6.69 万亿元,同比下降23.3%,占地方财政收入的比例下降至61%。展望未来,我国城镇化率放缓(2022 年,我国常住人口城镇化率已经达到65.22%)、人口老龄化加快、生育率较低等情况下,地方财政需寻找新的收入增长点,“股权财政”或为转型方向,未来若能提升国企经营质效,有望对冲土地收入的下降。具体来

  • 1-2月经济数据预测:复苏预期或阶段性兑现

    通胀方面,预计2 月CPI 同比或下行至1.7%附近,PPI 同比或下行至-1.3%附近。CPI 方面,春节节日效应退却或导致食品项和非食品项环比均大幅回落,叠加高基数效应,预计2 月同比或下行至1.7%附近;PPI 方面,国内经济转好预期提振需求,但在高基数的作用下,预计2 月同比或下行至-1.3%附近。   生产方面,预计1-2 月工业增速或在3.5%左右。春节后复工率持续修复,1-2月制造业PMI 生产分项连续反弹至近十年高位,节后工业生产高景气。不过去年基数偏高,判断1-2 月工业增速或难实现高增,将在3.5%左右。   投资方面,固投累计增速或在4.5

  • 宏观视角快评:中国出口增长何时转正?

    近期美欧经济走势均好于预期,但中国出口增速绝对水平仍然偏低,两者之间的背离引起关注。我们认为中国出口增长偏弱背后主要由周期性/短期因素主导,而结构性因素,即“供应链全面转移”等分析并不能得到数据的支持。本文简要分析短期中国外需弱势和海外消费“韧性”背离的原因,并重申我们对今年中国外需走势的预期——基准情形下,出口增长可能在今年下半年转正(美元计)。   2023 年来,欧元区深衰退风险退潮,而美国增长韧性也好于预期。外需领先指标,如全球制造业PMI 和新订单指数,也连续2 个月回升。中国1-2 月出口增速回升,但

  • 可转债打新系列:建龙转债:分子筛选领域龙头企业

     建龙转债发行规模7.00 亿元,债项与主体评级为AA-/AA-级;转股价123元,截至2023 年3 月7 日转股价值99.97 元;发行期限为6 年,各年票息的算术平均值为1.38 元,到期补偿利率15%,属于新发行转债较高水平。按2023年3 月7 日6 年期AA-级中债企业债到期收益率6.73%的贴现率计算,债底为77.84 元,纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款,若全部转股对总股本和流通股本的摊薄压力均为9.57%,对现有股本存在一定的摊薄压力。   中签率分析:   截至2022 年9 月30 日,公司前三大股东李建波、上海深云龙企业发展有限公司、李小红分别

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