地方政府再提保租房REITs 　　目前已有4 支保障性租赁住房REITs 上市，它们的底层资产均位于核心城市，出租率维持90%以上的高位，运营效果优异。 　　2023 年3 月2 日，广东省政府办公厅印发《2023 年广东金融支持经济高质量发展行动方案》，其中提到“力争2023 年全省新增社会融资规模4 万亿元”，“发展租赁住房不动产投资信托基金（REITs）业务”。 　　此次方案中分别两方面提到REITs：1）在租购并举方面，《方案》提到“推动不动产私募投资基金试点，发展租赁住房不动产投资信托基金（REITs）业务”；2）在基础设施投资方面，“积极

　本报告导读： 　　行业轮动复合模型3月最新多头组合为：农林牧渔、电力设备及新能源、家电、食品饮料、汽车；空头组合为：商贸零售、石油石化、电力及公用事业、建材、房地产。 　　本周景气度、业绩超预期、北向资金流和复合模型多头组合相对市场基准的超额收益分别为-1.80%、-1.76%、-0.40%和-1.33%，多维模型表现较差，电力设备及新能源板块拖累组合表现。拥挤度模型本周（3月2日）于食品饮料行业产生了交易拥挤信号，需注意板块交易拥挤风险。 　　摘要： 　　行业轮动复合 模型简介：行业配置研究框架整体介绍；基于行业景气度、业

投资要点： 　　美元走强或暂告一段落，全球股市、商品、汇率普遍反弹。往前看，外部仍然需要继续关注美国通胀的回落速度，以及对加息预期的边际变化。我们认为，美国通胀快速回落的重要前提，是需求端的快速回落，“硬着陆” 　　的概率较大，只是美国工资收入依然维持高增，阶段性的对需求端还有一定支撑。 　　从内部来看，2 月地产成交明显回升，PMI 指数超预期，带来经济复苏的较强预期。但地产成交短期内的快速上冲，大概率与之前疫情期间积压交易需求的集中释放有关，去年6 月份也出现过类似的情况，之后又重新回落。全年来看，地产

本期投资提示： 　　一、中国经济复苏继续验证，重申这一次春季行情不怕经济验证期的判断。期待验证期到来确认行情主线。在此之前，短期还是震荡市。 　　2 月PMI 继续验证中国经济复苏。现阶段，消费服务恢复没有疑问，短期数据验证的重点是中期有回落预期的方向，短期是否有韧性。所以，2 月PMI 我们更重视的信号是新出口订单和建筑业PMI 反弹。我们继续提示，短期的宏观组合是数据验证总体稳定且有结构性亮点(出口也有“疫后恢复”，地产投资回暖，基建和制造业投资高位有韧性) + 地方政府政策执行有力 + 居民高储蓄提供进一步复苏的潜

　1、市场行情 　　本周（2023 年2 月27 日至3 月3 日），中证转债涨幅为0.56%，表现弱于中证全指（1.10%）。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130 元）收跌，跌幅均值为0.08 %，表现弱于高平价券（0.76%）、中平价券（1.03%）、低平价券（0.51%）和超低平价券（0.47%）。低评级券（评级为AA-及以下）的涨幅均值为0.52%，表现弱于中评级券（0.59%）和高评级券（0.99%）。 　　从转债规模看，本周大规模转债（债券余额大于50 亿元）的涨幅均值为0.42%，表现弱于中规模券（0.80%），优于小规模券（0.45%）。从行业来看，涨幅排名前30 的

本报告导读：本周A 股震荡冲高，主动权益基金逢高减持；风格上，价值风格表现优于成长风格，大盘价值领涨；行业板块上，科技、基础设施与地产领涨，制造板块小幅回调；近一周基金增持周期与消费，逢高减持科技、金融、基础设施与地产。 　　摘要： 　　主动权益基金 仓位减持：本周A 股市场震荡冲高，中证全指上涨1.11%。结构上，大盘股风格占优。沪深300、中证500、中证1000指数分别录得1.71%、0.78%、0.33%。基金仓位估测模型方面：主动股票型基金股票仓位为90.58%，较上周下降0.25%，混合型基金股票仓位为89.68%，较上周下降1.22%；按基

本期投资提示： 　　动力煤方面，港口动力煤现货价收报1098 元/吨，环比下跌75 元/吨。供给端，受内蒙古地区露天矿事故影响，部分地区煤矿安全检查趋严，产地供应有一定程度收紧，煤炭调入量较上周环比下降，低于去年且低于前年同期水平。需求端，随着下游企业复工复产，电厂日耗不断攀升，终端补库存需求增加，港口地区调出量环比上升，高于去年且高于前年同期水平。随着市场情绪好转，港口锚地船数量环比增加，需求回升下预计预计动力煤价格维持高位运行。炼焦煤方面，产地炼焦煤价格稳中有涨。供给端，临近两会产区突发煤矿事故，部分地

报告摘要： 　　专精光纤环及其解 决方案领先企业，军品惯导系统供应链核心公司，技术优势显著。保偏光纤绕制而成的陀螺用光纤环是光纤陀螺仪用于测量角速率信号的核心传感器部件，直接影响陀螺及惯性导航系统性能。公司通过多年深耕积累了领先的光纤环及保偏光纤的自主量产能力，位列国内第一梯队。公司保偏光纤环产品性能领先；两种波长的保偏光纤产品传输性能、双折射性能更好；多数型号的产品工作温度范围更宽、适应性更广；整体产品性能优势明显。公司具备军品业务资质，产品已进入军工产品供应体系且在各兵种多种定型武器装备中列装