投资要点

　　监管和行业动态：1、中国证券报记者6 月30 日获悉，国家外汇管理局日前已向部分符合条件的合格境内机构投资者（QDII）发放投资额度合计30.8 亿美元。2、普益标准数据显示，截至6 月末，银行理财市场存续规模31.22 万亿元，较年初增加5.22%。在季末回表压力与估值整改“半年考”的双重考验下，当前净值型理财存续规模坚守31 万亿关口，较5 月规模变化不大。

　　同业创新动态：招银理财创新费率模式，推出浮动管理费理财产品。工银理财参与IFBH 港股IPO 基石投资，继三花智控后再下一城。交银理财首款慈善理财产品成功实现捐赠。建信理财成功战略投资今年首单购物中心公募REITs。

　　收益率表现：上周（2025/6/30-2025/7/6，下同）现金管理类产品近7 日年化收益率录得1.48%，环比上行5BP；同期货币型基金近7 日年化收益率报1.27%，环比下行5BP。现金管理类产品与货币基金的收益差环比上行10BP。上周各期限纯固收和固收+产品年化收益率均环比不同程度回升，在跨季后资金面转松、股债跷跷板效应持续演绎等因素影响下，利率债窄幅震荡为主。信用利差经历5 月以来的持续收敛后仍处于2024 年9 月以来的历史低位区间，环比继续收窄。

　　破净率跟踪：上周银行理财产品破净率0.70%，环比上行0.26 个百分点，持续位于低位，信用利差环比收窄2.44BP。5 月以来信用利差持续收敛，目前被压缩至2024 年9 月以来的历史低位附近，性价比有限，后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率承压上行。

　　风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。