7 月1 日，习近平主席主持召开中央财经委员会第六次会议，会议强调依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。同日水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》。反内卷加速产能出清，水泥、光伏玻璃行业供需矛盾有望缓解。继零售产品涨价，7 月4 日东方雨虹对工程防水产品产品价格上调3%-10%。AI 驱动下高端玻纤布需求持续高景气。2025 年是建材板块盈利修复的一年，供给端带来强支撑，需求端提供潜在弹性，竞争力强的龙头公司盈利率先修复。建议关注成长性较强、估值弹性较大的消费建材板块（首推零售建材），部分结构性景气赛道（高端电子布、药玻和风电等），和盈利处于底部、供给端出现积极变化的水泥玻璃龙头。

　　消费建材：二手房高景气叠加补贴政策，零售建材景气率先恢复，龙头公司经营韧性强。消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质龙头中长期成长空间仍然很大。下游地产仍在寻底，等待销售企稳好转；核心龙头公司经营韧性强。看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、东方雨虹、中国联塑、东鹏控股，关注坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。

　　水泥：本周全国水泥市场价格环比回落1.3%。据数字水泥网，截至7月3 日，全国水泥均价349 元/吨，环比-4 元/吨，同比-40.3 元/吨；全国水泥出货率43.2%，环比-0.2pct，同比-4.27pct。由于市场需求持续低迷，加之部分地区企业错峰生产执行情况欠佳，导致价格继续下行。

　　目前行业估值在历史底部区域，看好海螺水泥（A、H）和华新水泥（A、H），关注华润建材科技、上峰水泥、塔牌集团。

　　玻璃：浮法价格大稳小动，后市供需仍存压；光伏成交一般，7 月新单价格下调。据卓创资讯，截至7 月3 日，浮法玻璃均价1204 元/吨，环比+0.2%，同比去年-25%，库存天数约29.41 天，环比减少0.55 天。

　　2.0mm 镀膜面板价格10.5-11 元/平方米，环比下滑2.27%，库存天数约34.62 天，环比增加6.80%。当前玻璃龙头估值偏低，看好旗滨集团、山东药玻、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、信义玻璃、信义光能，关注金晶科技、力诺特玻。

　　玻纤/碳基复材：无碱粗纱整体报盘暂稳，成交灵活延续。据卓创资讯，截至7 月3 日，国内2400tex 缠绕直接纱均价3500-3700 元/吨，环比持平；电子纱G75 主流报价8800-9200 元/吨，较上一周均价基本持平。玻纤/碳基复合材料龙头公司领先明显，看好中国巨石、中材科技、长海股份，关注金博股份。

　　风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。