观点精粹

　　总量视角

　　【宏观经济】工业生产趋缓，地产成交趋弱——宏观经济专题-20250708

　　供需：工业生产趋缓，消费需求趋稳

　　1.建筑开工：开工率季节性位置回落。最近两周（6 月22 日至7 月5 日），石油沥青装置开工率、水泥发运率季节性位置重新回落至历史中低位，磨机运转率进一步下行至历史低位。基建、房建项目水泥出库量保持历史同期低位，资金方面，建筑工地资金到位率同比低于2024 年同期。

　　2.工业生产端，部分化工与汽车钢胎产业开工率回落。最近两周，工业开工整体景气度仍处于历史中高位，但部分化工与汽车钢胎开工率出现回落。化工链中聚酯切片开工率回落至历史低位，汽车半钢胎开工率回落至历史中位，焦化企业开工率处于历史最低位。

　　3.需求端，建筑需求偏弱，汽车、家电需求波动运行。最近两周，建筑需求弱于历史同期，螺纹钢、线材、建材表观需求低于历史同期。汽车销售同比波动运行，中国轻纺城成交量回升至历史中位，义乌小商品价格指数有所回落，主要家电线上销售表现偏强，线下销售表现偏弱。

　　行业公司

　　【通信】AI 驱动光铜共进，AEC 等受益于高速短距连接需求——行业深度报告-20250708

　　在AI 浪潮中，铜互连因其低成本和低功耗优势在短距离连接中份额提升随着生成式人工智能（AIGC）技术的逐步成熟，基于“大数据+大计算量”模型的新兴应用不断涌现，显著推动了算力需求的持续攀升。作为计算能力的核心载体，数据中心在算力高需求的驱动下，其相关的服务器领域及上下游产业预计将在未来几年内迅速扩展。铜连接方案因其低成本和低功耗的优势，预计将在数据中心短距离连接中的市场份额有所提升。