行业动态 　　行业近况 　　本周能源金属价格涨跌互现。锂方面，本周国内锂精矿到岸价为5580 美元/吨，周环比-3.79%，工碳、电碳、氢锂价格分别为32.25、35.75、37.25 万元/吨，周环比-8.25%、-6.54%、-2.61%。钴方面，国内硫酸钴、四钴、电钴价格分别为4.15、16.75、28.50 万元/吨，周环比+3.75%、+1.82%，持平。镍方面，LME3 月镍收报2.46 万元/吨，周环比+0.99%，国内硫酸镍价格为4.0 万元/吨，周环比-0.50%。稀土方面，氧化镨钕、氧化铽分别收报66、1175 万元/吨，周环比分别-5.07%、-8.20%。锑方面，锑精矿收报7.2 万元/金属吨，周环

　汇报主题： 　　1、工商储介绍及商业模式分析 　　工商储主流的应用场景为工厂和商场、光储充电站和微电网。目前我国主流商业模式有两种商业模式，即工商业用户自行安装储能设备及能源服务企业协助用户安装储能。 　　2、国内工商储发展复盘 　　2022年用户侧储能（户储+工商储）发展提速。据储能与电力市场统计，2022年中国储能市场并网项目总规模达7.762GW/16.428GWh，功率及容量同比增长均超220%。其中，已并网用户侧储能项目容量占比10%。投运的储能项目共计分布在26个省市自治区，用户侧项目主要在浙江、广东、江苏、安徽等地。 　

　本周新房成交同比由负转正，二手房成交同比保持高增。土地市场环比量跌价升，溢价率同比上升。 　　核心观点 　　本周新房成交同比由负转正，二手房成交同比保持高增。43 城新房成交面积431.6 万平，环比上升8.2%，同比上升2.6%，同比增速较上周增加了14.6 个百分点；一、二、三线城市同比增速分别为17.1%、20.1%、41.9%，分别增加了43.4、21.8、23.9 个百分点。15 城二手房成交面积217.1 万平，环比上升8.4%，同比上升94.9%，同比增速保持高增；一、二、三线城市同比增速分别为50.6%、115.6%、179.7%，同比增速较上周变化了4.0、-3.1、

　板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0227-0303）：近一周上证综指+1.87%，深证成指+0.55 %，创业板指-0.27 %。SW 酒店板块3.37%，其中君亭酒店+9.10%、华天酒店+6.27%、金陵饭店+3.45%。 　　行业周度数据追踪：需求同比+26.5%，供需差环比稳定。2 月19 日-2 月25 日，国内酒店客房总供给2134.0 万间夜（同比+2.0%），总需求1480.9 万间夜（同比+26.5%），供需差为653.1 万间夜（同比-27.7%）。环比来看，需求环比+0.6%，供需差环比-1.0%。 　　2 月19 日-2 月25 日，中高端酒店入住率66.2%（同比+16.3pct），ADR 为400.3元（同比+3.0%），

　央企考核指标“净资产收益率”指标的加入是一个重大变化。对于能源央企，我们认为，自上而下市场环境改善、自下而上提升竞争力，能源央企或迎来一轮估值修复。 　　逻辑一：双碳提升能源价格中枢。我们判断，油价中枢从前些年的约50-60美金/桶上升到约70-80 美金/桶新中枢；中国煤炭价格从前些年的约500-600 元/吨上升到约1000 元/吨新中枢，市场对此基本也形成了一致预期。 　　逻辑二：国内炼化市场格局改善，提升资产稀缺性。《2030 年前碳达峰行动方案的通知》明确要求，到2025 年，国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内。未来3 年

　　信贷强劲，经济复苏。信贷靠前发力+增强力度+成本稳中有降=支持实体经济。粮草已备，经济回暖势在必行：1 月信贷开门红成色十足，2 月信贷或依然明显同比多增，我们预计2 月信贷结构或继续优化。实际来看，经济已然回暖、前景也持续向好。 　　融资成本低位，支持实体经济。金融机构始终秉承让利实体经济的政策导向，为经济发展注入“源头活水”。2022 年，新发放企业贷款平均利率降至有统计以来最低水平。信贷结构持续优化。 　　后“疫”时代，金融体系将继续凝心聚力，助力经济高质量发展。人民银行行长易纲表示，要提升金融服务实

　投资要点： 　　电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数上涨1.71%，申万电子指数上涨0.78%，行业整体跑输沪深300指数0.93个百分点，涨跌幅在全部申万一级行业中排第16位，PE（TTM）31.92倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动0.93%、0.64%、0.07%、1.01%、0.36%、2.87%。 　　电子板块观点：举国政策攻克难关，关注后续政策落地。1）3月2日，国务院副总理刘鹤在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会并指出，发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。政府

　　全国人大代表建议推进数字藏品开发赋能文旅产业发展。全国人大代表、民盟山西省委会副主委、太原市人大常委会副主任阎美蓉近日受访时建议，尽早出台数字藏品相关法律法规，有效引导文旅数字藏品开发和产业健康规范发展。 　　工信部：加快布局元宇宙等前沿领域。工信部部长金壮龙今日在国新办新闻发布会上表示，将前瞻布局未来产业。我们将研究制定未来产业发展行动计划，加快布局人形机器人、元宇宙、量子科技等前沿领域，全面推进6G 技术研发。我们也鼓励地方先行先试，加快布局未来产业。 　　本周国内全平台数字藏品工作日有所下降