庄家是股票市场上一个特殊的群体，他们拥有着雄厚的资金实力、灵通的消息来源还有专业的操盘团队，在股票市场上盈利的可能性和幅度都是普通散户无法比拟的。因此，大多数庄家介入的股票，都会有比较大的上涨幅度。因为庄家操盘的强势，很多散户投资者在交易时，都会选择关注庄家操盘的动向，根据庄家的操作方向来决定自己的操作方式。这本是一种非常好的想法，不过实际交易时，投资者却会发现理想很丰满，现实很骨感。庄家操作的核心本身就是要诱骗散户投资者，因此会在盘中故意布下跟多陷阱，诱骗散户入套。普通散户如果没有过硬的跟庄技

　核心观点 　　1. 数字中国政策整体利好数字经济产业链中上游环节，大产业链包括：上游-运营商、通信设备、信创（基础软硬件）；中游-产业数字化（人工智能chat GPT、应用软件等）和数字产业化；下游应用。 　　2. 类比5G 周期产业链上涨，（1）上游基建；（2）上游其他+中下游；（3）半导体国产替代，上游通信等基建搭建后，中下游应用可快速跟上。本轮国产替代逻辑弱化，综合考虑传导逻辑或为：（1）上游基建；（2）上游其他+中下游应用；（3）半导体上行周期。 　　3. 近期观点：（1）大势研判：短期行情需要数据催化，经济修复在路上

　　轻资产化助力公司 降低经营压力。由于行业本身的重资产属性，公司2019 年以来杠杆率上升，经营压力有所增大。而从2021 年起，公司加速轻资产化转型，通过转租和合资两种模式，引入更多资金方进行设备转租。截至 2022 H1，来源于轻资产模式的转租设备已超过 6,700 台，占比超过 11%，而2022 年在公司设备保有量保持高增情况下，公司负债率相较于2021 年底上升有限，体现轻资产化已初见成效。 　　数字化赋能，实现过程可控。随着公司设备保有量及客户数量的提升，应用场景的日益复杂，以及合作资金方的增多，经营层面上对于公司效率，特

　优秀的区位和充沛的产能仍然是公司中期核心看点，成本冲击已经过去，在航空、非航业务双轮驱动下，公司未来有望实现五重阿尔法叠加。 　　航空业务方面：第一重：空铁联运强化白云机场区位优势，旅客吞吐量增速有望维持较高速增长。一方面，较高的吞吐量增速。另一方面，随着《广东省交通运输“十四五”规划》的出台，珠三角机场内部分工逐渐明晰，白云机场作为大湾区机场群的核心之一有望持续受益。第二重：后疫情时代，国际枢纽的成长仍在持续。2015-19 年国际旅客吞吐量复合增速超12%。随着铁路系统的落成，白云机场相较香港机场在时

　2023全球企业不动产十大趋势 　　实现商业成功的关键在于快人一步，保持市场领先地位，为员工发展、为利润增长、为保护地球，准确预判并采取有效举措在第八次发布的《全球企业不动产十大趋势》报告中，仲量联行指出了2023年新兴的业务转折点，并探讨了企业应如何重新调整其不动产策略，以应对不断变化的业务优先级、充满挑战的经营环境以及仍有诸多不确定性的经济环境。

业绩预览 　　预测2022 年中资保险行业净利润同比-18.9% 　　中资保险行业2022 年年报季将于3 月15 日开启，我们预计行业寿险NBV同比-25.8%，财险综合成本率同比-2.94ppt，净利润同比-18.9%。 　　关注要点 　　经营策略和改革进程差异导致各家4Q22 趋势分化。我们预计2022 年寿险NBV同比-25.8%，其中阳光保险+0.6%中国太平-18.6%中国人寿-19.4%中国平安-24.4%中国太保-32.8%新华保险-59.9%，隐含中国太保4Q22 单季度NBV同比+14.7%领跑同业，我们认为主要由于改革效果的显现及收官、开门并重的经营策略，采用同样经营策略的还包括中国太平

行业动态 　　行业近况 　　过去一月（2 月1 日到2 月28 日），医药板块指数上涨0.12%，上证指数上涨0.74%，深证成指下跌1.81%，创业板指下跌5.88%。 　　评论 　　医保招标政策的预期稳定是今年最大变量。根据医保局公告，从去年9 月开始各地陆续进行的医疗器械招标到今年1 月完成的创新药国谈，整体政策趋于温和，招标规则越来越透明。招标规则的稳定，使得企业与投资者预期逐步转向乐观，能够以一个更长期的视角进行投入，也会使得医药生态体系更加稳定，从而孵化出更多的投资机会。 　　医药产业链升级，逐步进入产品端的投资时期。在

　　行业动态 　　行业近况 　　政府工作报告强调基建加速落地；关注中特估值后续政策进展。 　　评论 　　周观点：政府工作报告强调基建加速落地；关注中特估值后续政策进展。政府工作报告：基建资金端温和增长、项目建设重点由“开工”转向“落地”、结构更加聚焦。中国特色估值：相关政策有望持续出台，建议逢低、择优布局。中期继续聚焦受益内需修复、低估值个股，继续看好装修、钢结构等行业龙头受益内需修复。 　　行业和公司动态：2 月基建招投标额同比增长69%；2 月建筑业PMI同环比均上行。根据采招网数据，2 月全月基建招投标额同