轻工制造：截至1 月31 日，上市家居企业2022 年业绩预告已完成披露。根据我们统计的39 家（包括定制家居、成品家具、建材等相关上市公司）企业数据显示，半数以上企业实现盈利，16 家出现亏损。欧派、索菲亚等头部企业，2022 年业绩端实现较为平稳的增长，但部分木门、瓷砖等企业仍受制于坏账计提减值，致使业绩大幅下滑或亏损。短期来看，此前地产后周期产业链相关板块已经历过一轮估值修复，但或因业绩因素影响，相关板块估值中枢提升并不高。我们预计，后续地产后周期产业链，尤其是家居行业的估值进一步提升需要基本面的支撑。国家税务总局发布的增值税发票数据显示，2023 年春节假期，国内家具销售收入同比增长15.2%，较2019 年增长9.9%。春节假期之后，家居行业将进入“开门红”、“315”等营销活动周期，也将有助于部分终端零售需求释放。我们认为，在今年定调“消费提振之年”的背景之下，保交楼政策持续推进，地产需求侧不断加码，家居企业将呈现大宗业务持续向好，零售业务逐步回暖的趋势，板块整体基本面也将获得良好改善。同时，在疫情期间，国内家居行业中小品牌线下渠道也出现较为明显的缩减。头部企业持续推进大家居战略与新渠道建设和升级，而因疫情缩减之后的空白市场，或成为头部企业深挖消费潜力的新区域。

    　　纺织服饰：根据国家税务总局1 月27 日发布的增值税发票数据显示，春节假期，全国消费相关行业销售收入与去年春节假期相比增长12.2%，与19 年相比年增长12.4%。疫情防控政策的调整，在短期内促使线下消费场景得以快速恢复，有利于推动居民可选消费品需求释放。京东数据显示，年货节期间，户外鞋服整体成交额同比增长68%，其中羽绒服和冲锋衣成交额同比增长分别为77%和76%，滑雪品类整体成交额同比增长63%。在后疫情时代的新常态下，居民收入预期的逐步回暖，将促使运动服饰、中高端品牌服饰等细分行业具备较高的业绩复苏弹性。就出口方面而言，在海外需求整体相对转弱的情况之下，部分国际头部品牌仍保持相对较好的销售韧性且库存边际也呈现逐步向好，将保障相关供应链制造企业维持订单的平稳性。

    　　推荐组合：欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、索菲亚（002572）、晨光股份（603899）、探路者（300005）。