我们认为地产产业链或成为2023 年投资胜负手,继续推荐竣工端消费建材龙头。

    摘要:

    水泥:本周全国水泥市场价格环比春节前下跌0.3%。价格下调区域主要是江西和贵州,幅度20-40 元/吨;长三角沿江地区熟料价格上调30 元/吨。春节过后第一周,受淡季因素影响,下游工程项目和搅拌站尚未启动,水泥需求恢复有限,仅有少量袋装备货需求,企业发货在1-3 成水平;各地水泥企业正在执行错峰生产或停窑检修。价格方面,春节过后,部分地区水泥企业为打开市场销量,采取小幅下调价格策略。

    玻璃:本周国内浮法玻璃均价为1746.32 元,较节前一周上涨43.16 元。 本周浮法玻璃节后价格小涨。节后初期中间商存进一步补货,但下游开工偏晚,补货情绪一般。后期市场看,中下游手中均有一定存货,重点关注新增订单释放情况。产能方面,2 月份约3-4 条产线有点火计划,个别产线有冷修可能,局部地区供应后期有增加预期。

    玻纤:本周国内无碱粗纱市场行情延续稳定趋势,节后近日市场整体需求尚未恢复,各池窑厂产销偏低下,短期价格暂报稳。粗纱厂家库存压力较大,中下游市场节后需求恢复较慢,但伴随需求逐步恢复后,不排除个别厂执行让利降库操作。电子纱方面,价格主流走稳。近期中下游提货少量按需采购,节后整体需求一般,后期新增订单量有限,伴随需求缓慢恢复,电子纱价格或存调涨预期。

    主要原材料价格:1 月28 日-2 月3 日燃料油(油浆):山东地区:4580元/吨,环比增长130 元/吨。华东重质纯碱(2900 元/吨,环比增长130元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格735 元/吨,环比持平。

    建材行业策略:

    第一,我们认为春节后基本面的开门红概率逐步加大,尤其是春运感染高峰并没有出现。目前估值的修复已经进行一定阶段,因此基本面对一季报的映射关系将成为接下来行情交易的重点。同时机构仓位目前地产链依然是历史低配,交易结构优势是安全性很大的支撑。当前应该放眼一年后,EPS 的弹性是被忽视的重点,估值的空间看似不足,本质在于对EPS 的预测还是充满谨慎,事实上,现在的业绩预测,向明年下半年或者2024 年再回头看,大概率也是低估的,因此业绩弹性和估值空间需要逐步修复的过程。我们继续推荐东方雨虹、伟星新材、北新建材、大亚圣象、兔宝宝、旗滨集团、信义玻璃。

    第二,继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃;新材料板块继续推荐中复神鹰、石英股份。