2022 年报业绩前瞻：2022 年板块经营承压，出行链相关公司业绩筑底，实现盈利已属难得；部分人服公司显现韧性，其中科锐国际预计同比正增长。

    　　1 月板块跑输大盘8.8pct：短期获利了结情绪影响下出行板块整体跑输。教育个股领涨，TOP3：中公教育+32.6%、美吉姆27.4%、中教控股23.2%。

    　　免税：2022 年海南免税店销售额487 亿元，2023 年目标800 亿元。春节海南免税店销售25.72 亿元（含有税）/+21%；其中，中免占绝对主导，王府井万宁新项目春节7 天接待游客25.77 万人，销售额7132 万元。中国中免：2022 年业绩预计50.25 亿元/-47.95%，扣非业绩48.97 亿元/-48.64%，整体承压；公司公告人事变动：李刚总新任公司董事长，陈国强总升任公司副董事长；同时积极推进海外布局，参与韩国仁川机场等免税竞标。2022 年韩免销售额约927 亿RMB，同比-12%，恢复约65%。

    　　酒店演艺：据中国饭店协会，春节超七成受调查住宿企业营收恢复疫前，其中近四成反超15.6%；龙头表现：春节锦江/华住/首旅RevPAR 各恢复约99%/95%/90%。据STR，2022 年12 月RevPAR 恢复约63%。首旅酒店2022年预计归母净亏5.2 亿-6 亿，公司新开879 家。华住2022 年境内外新/净开1257/713 家。宋城演艺三亚、丽江、桂林等已复园，春节已开业项目演出恢复9 成；桂林客流营收超疫前，杭州淡季闭园，3 月有望逐步复园。

    　　餐饮：春节7 天，九毛九同店+0.2%，太二同店+3.3%；海伦司同店基本恢复至19、22 年同期；呷哺/凑凑同店对比19 年恢复8.5 成/9.6 成；奈雪同店店效恢复至去年约90%；海底捞可比店翻台恢复至去年约90%。

    　　旅游：春节期间国内游人次和收入各恢复至2019 年同期89%、73%；自2 月6 日起，境内与港澳人员往来将全面恢复；1 月澳门博彩收入恢复至52.3%。