股市就是很奇怪，之前便宜的时候不买，涨起来了，风险比以前更高了，大家突然间就都想买了。私下里收到很多读者咨询港股估值很贵了，恒生科技的估值百分位都达到95%了，问还能不能买？

虽然恒生科技涨了75%，但相比2021年的高点，下跌幅度仍然高达55%以上。怎么就贵了呢？

好消息是，它也快涨过去年7月份反弹的高点了，而且也站上年线了，这是行情进入右侧的特征。见下图。

咱们再看看估值，现在的PE百分位达到了95%以上！果真估值很高吗？

别急，咱们仔细看看去年10月到11月左右的估值！明明当时的点位比现在要低25%以上呢，怎么估值比现在还高呢？见下图

不仅如此，现在的股价跟去年7月份高点差不多，但当时的市盈率就比现在低不少！

相信聪明的读者都知道原因出在哪里。接下来，我们就还原事实，看看估值到底应该怎么算。

一、业绩失常造成市盈率虚高

市盈率=市值/利润；

决定市盈率的变量有2个，所以不一定股价跌，市盈率就一定跌；同样的，同样的股价，市盈率可能差得很多！因为利润的变动可能比股价还大！

从下表能看到，恒生科技成分股中一大堆公司三季报的利润都是负数呢！而阿里腾讯这些盈利的公司，利润也出现了下滑。所以利润出现大幅下滑，即便股价不变，市盈率也会变高！

这个时候就不能相信市盈率了。得先看看这个利润是阶段性失常，还是永久失常。

众所周知，在遭遇反垄断，疫情干扰和经济衰退后，这些互联网企业都遭遇了一次大劫。

不过这不是常态，在反垄断退潮，疫情管控放开后，这些企业的利润肯定会回归常态的。

而经济衰退每三年半就会来一次，对所有行业都有影响。但经济有衰退就有繁荣，这是周期性的，未来这部分的干扰肯定会消散。

这里还要多提一句。在遭遇高压反垄断时，这些互联网企业都是夹着尾巴在做人，所以他们会把财报做得很难看，谁也不愿意当出头鸟。

从他们之前的财报就能看出，利润、营收和现金流并不是那么匹配，所以他们大概率是隐藏了利润。现在政策变得友好了。接下来他们就会把利润释放出来。届时，市盈率就会逐渐降低！

搞不好下半年或者明年就会迎来戴维斯双击！

二、如何正确评估现在的估值

我们看到大半的企业都在亏损，所以估值严重失真。这个时候，我们可以把这些亏损的企业剔除后，再观察一下市盈率。见下图。

从图中就能看出，估值反常的程度就没有那么离谱了。

不过估值还是失真的，因为即便是盈利的企业，其利润还是减少的。

这个时候可以看看PB（虽然科技行业很少用PB估值）

科技行业由于利润很不稳定，所以还有一种估值方法是市销率（PS），也就是：股价/每股销售额。见下图

市销率的变化就不如市盈率变化那么大。因为营收的变动受经济的影响会小很多。如果营收都出现趋势性下降的话，说明这个行业就真的衰败了！

总之，现在恒生科技的估值仍然很低。只不过我们需要等待 二三季度的财报，从而修正反常的市盈率。

同理，恒生指数的市盈率也是失真的，只是没有恒生科技失真得这么离谱！

三、港股还能买吗？该怎么买？

既然现在港股仍然很便宜，那还能不能买呢？

从价值投资和长期投资的角度看，当然是可以买的！

不过这里有一个问题，港股这波拉升的幅度已经很大了，会不会买进去就遭遇回调呢？

当然是有可能的！

至于回调的幅度和时长是没人事先知道的。甚至可能就是微跌然后横盘震荡。

那么该怎么建仓呢？其实也不难。

第一种方法是把建仓时间拉长一点，比如4个月或者5个月，采用定投的方式分批买入。

具体用多长时间可以自己根据个人情况来定。

如果担心大跌，也可以用倒金字塔的方式分批买入。

第二种方法可以把分批定投买入和技术分析结合起来。具体怎么做，我明天在公号二月份的策略中再说。

老读者应该不存在这个困扰，毕竟我们早就建好仓了，耐心持有即可，假如有确定性的波段机会，再用小仓位去娱乐一下。

不过这里需要说明一下，未来行情是无法准确预知的，所以不可能有完美的建仓方式，咱们要做的仅仅是做大概率正确的事，不要用100%去要求自己，这是不可能的。

即便是做波段，如果确定性不强，就很可能卖飞 。为啥牛市里大部分人也没赚多少钱呢？大家可以好好想想这个问题。相反在熊市里被套后还不止损，结果把在牛市赚的碎银子全输出去了，还倒贴不少本金！

此外，无论任何建仓方式，都不要抱着一买就涨的想法，在股市里没有耐心是赚不到钱的！

四、总结

港股的估值并不高，市盈率高是由于业绩短暂性失真造成的。

等二三季度的季报发布后，市盈率应该会被修正。

从PB和PS来看，估值仍然处于较低的位置。所以踏空的人可以建仓。

但考虑到港股上涨的幅度已经很大，所以建仓的时候要采用一点策略，以便降低建仓成本！

具体用什么方式？适合自己就好，不要太过于贪心买在最低点，否则你之前也不会踏空了！也不要太害怕被套，这个估值水平，只要你有耐心，早晚还要创新高的。

股市热点:抄底大军疯狂抢筹，吴老师将为您分析大盘走势选股逻辑。

在春节期间，我国遭遇了前所未有的新型冠状肺炎，疫情发展之快，波及之广，超出所有的想象。那么疫情影响之后，对我国实体经济的发展，将会造成很大的负面影响，受此影响，大盘跳空低开，最低2716点，跌幅达8个百分点，三千多支股票跌停，可谓惨烈。在后续二天中，国家补充流动性，大基金产业资本的大力回购下，市场强力反弹，创业板二日大涨，报1945点附近，涨幅近8个百分点，离前面高点2004仅一步之遥。那么如何捕捉到下一只热点妖股，吴老师将会结合当前大盘形势，分析个人投资者应该关注哪些新的投资机遇！

吴老师认为国家大力发展科技创新，鼓励科技公司走出去，以及国产代替进口的背景下，建议投资者要重点关注三大主线。 1.智能手机产业链，以华为公司为主导的各个细分手机产业链，重点关注芯片，天线，pcb集电电路等。 2.今年是5g大年，5g建设将是贯穿全年的新基建投资，还有海外的5g建设，都将为相关上市创造新的机遇与发展。 3.新能源汽车产业链，是仅低于房地产产业链的大项目。燃油车逐步淘汰，新能源汽车占有率逐步提升，新能源汽车将开辟中国大地上的新篇章。关注相关概念股的中长期受益机会。

吴老师信奉：我们每个人的财富积累，一定不要以为是你多有本事，财富积累完全来源于经济周期运动的时间给你的机会。

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最近 吴老师还在圈子里公开了自己手中持有的股票，因常推票常涨停而深受广大股友的爱戴。其推票盈利高而走红还被股民尊称为“亲民股神”。近期被人爆料已有众多股友追随，其部分追随者股票账户已逾千万以上，目前追随者也达上万，据追随者透露，跟进他推的票大多盈利可达到50%以上。

吴老师还在节目期间透露五点炒股秘诀：

一、 要学会找到根源

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二、 要学会长远分析

所谓长远分析，其实就是了解国家政策的发展方向以及行业变革的创新方向，现在国家大力发展5G、中国芯、人工智能，新能源汽车等等，那我们就要围绕以上题材去多做分析，多做研究，围绕国家主线去做交易。

可能这样说你们很难理解，举几个例子：当 吴老师看见稀土涨停，马上就知道是贸易冲突利好我国优势资源；国家设立 “粤港澳大湾区” 吴老师马上知道这是国家战略，行情力度绝对可以期待， 吴老师向朋友们推荐了丽珠集团，广州浪奇，后来都收获满满的涨停板。当华为被美国制裁， 吴老师 很快就知道华为科技已经领先到让美方惧怕了，立马分享了产业链里的汇源通信、铭普光磁、中国软件等后来都实现可观利润。

看到这里大家应该明白，能赚钱，是因为能及时抓住消息和行业机遇，并且有较高的敏感度，这都是因为了解和研究国家政策及行业风向对股市的影响。但是也有朋友问，怎么可能准确率这么高呢？这很大原因是因为 吴老师 技术上精通短线和波段操作，擅长量化和程序化交易，并自创多种涨停板战法。曾运用涨停战法抓到东方通信、晓程科技等多只短线翻倍牛股， 今年4月至今在弱市情况下，更是抓住了汇源通信、金力永磁、铭普光磁等大牛股。

三、 尾盘交易

尾盘买可以避免很多风险，特别是大盘不稳的时候，很多个股从涨停打到跌停，一天上下20个点。当然尾盘买也会损失一些机会，有可能有些股票尾盘就已经涨停了，但是从长远投资来说，风险和机会都抵掉了，个人投资者应重视长期坚持尾盘买股票。

四、 仓位风险管理

一般一个账户3-5只股票就可以了，平均分配资金。买入看日线，卖出看30分钟K线，每次买好股票就立刻设置好2条30分钟平台止损线！ 吴老师经常会在微信朋友圈分享一些仓位买进卖出等持仓技巧，但是内容有限，个人投资者可以联系吴老师  这里就不过多讲了。

五、 看大势、辨高低、明转折！

看大势就是看大盘接下来的趋势；辨高低就是判断大盘和个股所在的位置；明转折就是看大盘和个股最近出现的买卖信号！大盘涨跌决定了90%的股票涨跌，所以大盘方向不明确的时候一般不操作，等待机会，当大盘企稳才开始选个股！ 吴老师说机会是等出来的，不要每天都操作，一个月有几次操作机会，一年都会翻倍了！天天买卖股票的个人投资者80％都是亏损的！

近期 吴老师还说出了散户目前的一个毛病---喜欢花钱买教训，不愿意学习，甚至不需要花钱学习，只需要花时间都不愿意，不知道为什么形成了一种“上课、学习没有用的”奇怪心态。在股市亏了几万几十万没什么，宁愿继续相信小道消息，也不愿意自己多学。但是一个至死不变的真理，就是只有自己学习到的技术，才真正是你的东西！学习就是成功的捷径！

炒股是门学问，因时间关系就在这里分享两点，想要学习炒股技术扭亏为盈，以及当前大经济环境市场该如何应对的朋友可以联系吴老师，只殷切希望当你不再是任市场收割的小散之时你也可以帮助身边的小散，愿股市能够再少一位散户。如今经济增速放缓、中外贸易严峻时刻牵引着中外投资者的神经，建议大家多看多学少动，不要成为这场没有硝烟战争的牺牲品。

吴老师毕业于中央财经大学金融学院，留学澳洲，毕业后曾先后担任华泰证券、西南证券光大证券等机构投资顾问经理，国内一线大咖基金管理人，成功的公转私代表之一，02年帮助国内知名私募机构进行资金操盘，年化收益达到253%以上，资金管理规模达到50个亿左右。凭借多年实操经验，专研自己的投资法则，其中《K线法则》《趋势战法》《波段理论》被广大股友流传借鉴实操；人称趋势跟随者，引入的量化交易模型稳定的让获利持续，针对千万以下资金的打板战法和强势股狙击涨停被广大股友追捧。被广大粉丝誉为——“新时代的创新投资人”。

“上善若水”，“水善利万物而不争，处众人之所恶，故几于道”。这里说的是做人的方法，即做人应如水，水滋润万物，但从不与万物争高下，这样的品格才最接近道。此为吴老师举办实操特训营之初心。不忘初心，方得始终！

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