投资要点：

    　　一周市场回顾：

    　　过去一周，上证综指上涨 1.34% 收 3267.16，深证指数上涨 0.61% 收11787.45，沪深 300 上涨 0.66% 收4061.05，创业板指下跌 0.83% 收2428.94，医药生物行业指数（申万）下跌 0.91% 收 9509.41，医疗器械行业指数(申万) 下跌 0.56% 收 8193.14，跑输沪深 300 指数 1.21 个百分点。过去一周,医疗设备板块表现相对较强。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块涨跌幅分别为-0.38%、-0.64%、-0.78%。截止 2023 年2 月24 日，医疗器械板块估值PE 为 18.04 倍（TTM，整体法）。溢价率方面，医疗器械板块对于沪深 300 的估值溢价率为 61.59%，医疗器械板块相对沪深300 的估值溢价率仍处于较低水平。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块估值水平PE 分别为39.18 倍、6.73 倍、28.97 倍。

    　　行业动态：

    　　1） 江西省财政厅：发布《江西省政府采购常见违法违规行为清单》；2） 工信部等七部门： 关于印发《智能检测装备产业发展行动计划（2023-2025 年）》的通知；

    　　3） 山东医保局：下发《关于加强药品和医用耗材集中带量采购全流程管理的通知（征求意见稿）》；

    　　4） 广东省药品交易中心：发布《关于公布心脏起搏器类医用耗材联盟集中带量采购中选结果的通知》；

    　　5） 国药器械与GE 医疗中国签署协议，双方宣布成立医疗设备合资公司。

    　　投资分析：

    　　中国医疗影像市场广阔，未来仍有较大潜力。2015 年至2020 年中国医疗影像市场规模的复合增长率达到12.4%，远超全球增速3.3%，医学影像为中国医疗器械行业第二大细分市场，市场前景广阔，行业潜力较大。

    　　国产替代政策支持，高端医疗影像产业链未来可期。国产替代政策大力扶持国产高端医疗影像设备产业链，政府设立重点发展项目，国产高端医疗影像设备迭代更新，整体国产比例提高，部分国产品牌市占已超过外资。

    　　在技术升级驱动背景下，中高端产品需求将成为未来行业主要增长点。建议关注具备较强研发创新实力的优质医疗影像设备相关上市公司。同时，建议关注相关具有技术优势的上游产业链公司以及具备产业链一体化能力的医疗设备龙头公司。

    　　投资建议：重点推荐高端医疗影像产业链、创新器械及产业链、医疗需求复苏、医疗新基建。

    　　风险因素：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧的风险；行业监管政策发生较大变动；宏观经济方面的不确定性；研发、销售不及预期。

白糖期权奖第一名孙良：期市不缺明星 缺的是寿星

孙良，本届实盘大赛白糖期权奖第一名。从事十几年的医药行业，2015年孙良成立了属于自己的投资公司：坚石资产。于孙良而言，勤奋是唯一的出路，多年来他从未停止过探索和学习，从崇尚技术大咖，到注重基本面研究，再到倾心于农产品(5.180, 0.02, 0.39%)，着力开发量化策略，步履不停。

无论是白糖研究或是期货交易，孙良都算是半路出家，不过凭借着刻苦、毅力和对交易的领悟力，他在磕磕绊绊中坚定地走到了今天。滴水石穿，积土成山，实盘大赛的成绩正是对他过往交易能力的一种验证。

最大限度地控制风险、保障资金安全一直是孙良追求的目标，这也决定了他稳健的交易风格。“我不追求暴利，这个市场每年都会涌现出一批优秀的交易员，但是有多少能够持续走下去呢？期货市场从来不缺明星，缺的是寿星。”

摸索出适合自己的交易方法

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2015年，离开从事十几年的医药行业，孙良满腔热血转身投入期货市场。

谈及转型原因，他说：“相比于股市，楼市已经上涨十年了，是时候有个风格上的转换。而期货作为市场的一部分，既可以T+0，又可以做多做空，这是我当初选择它的初衷。”

和市场上很多投资者类似，孙良一开始是典型的技术面爱好者，崇尚技术大咖，后来通过不断学习和琢磨，他逐渐转向基本面的研究，现在是基本面为主、技术面为辅的操作方式。

交易的四年间，孙良积累了很多成功的经验，失败的经历也不胜枚举。“交易中经常犯错，很多时候非常痛苦。大道理讲得再多，还要靠自己体悟。”

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“以前我交易股指期货，空10手IC，每手有5万元利润，自己还想继续拿着。然后趋势掉头向上，我不仅把利润回吐了，还顶不住压力倒亏钱，只能平仓止损。”孙良举例说，做交易老是想抓住一波趋势，抓住趋势就得拿得住单子，但现实往往总是打脸。“如果这段经历放在现在，我可能会选择在盈利时先平掉5手，剩下的5手拿来博弈，没必要等每手都倒亏5万元的时候再去平仓。”孙良说。

这些年，孙良不断汲取教训，交易风格有了较大的改变。在他看来，每一张单子都透露出各自人性的色彩。“交易和性格有很大关系，有的人比较激进，有的人比较谨慎。但无论是哪种方法，能赚到钱的才是对的，再好的方法赚不到钱，也是不对的。法无定法，适合自己的才是最好的。”他说。

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勤奋是交易必备基本功

如果期货交易存在道，无非是成功交易的一些基本原则：顺势而为，严格控制亏损，让利润奔跑，投资者要建立自己的能力圈，投资要有纪律。这些原则是不少交易员的成功之谈，但是旁人借鉴时，碰到实际问题就像是纸上谈兵。

投资从来都不是一条容易的路，只有经历过惨痛的亏损，才能真正明白这些道理。也正是因此，孙良对风险的管控格外严格。这在交易方面表现为不单方向做期权、轻仓操作、主观交易止损线为5%等。在他看来，做交易只要不亏钱，守住本金，基本上就成功了一半，剩下的就是运气和市场给的机会。

“当主观交易回撤达到5%的时候，不管能不能回来，我会先平仓止损，因为这么大的回撤足以证明目前的交易出了问题。另外，当安全垫比较低的时候，还是以打安全垫为主。当安全垫足够高的时候，我们也会在仓位上适当放大一些。”他说。

现在，孙良把交易的重心集中在农产品上。他做白糖交易时，每天都给产业、给糖企打电话交流讨论，争取不遗漏每一个消息点，很多时候电话打得发烫。

“同样是做白糖，有人始终喊多，有人一直喊空，我们的投研团队对白糖的看法也有分歧。我也希望无论是上涨，还是下跌，都能走出流畅的趋势行情，但实际上期货交易都是对手盘，你赚的都是对手犯错亏的钱。”孙良说，在期货市场上，优秀的大佬和私募基金在产业上都比较精通，对基本面理解更为透彻，这需要我们不断交流学习，向他们看齐。

几年的交易生涯，孙良感慨道，交易是一件痛苦的事，老是被市场打脸，犯错更是家常便饭。交易中的迷茫、煎熬和痛苦，个中滋味恐怕只能自己消化。“交易员过的不是正常的生活，也很少有娱乐。别人在休息的时候会很放松，但自己只要一静下来，就沉浸在交易的世界里，思考很多问题。”

“期货市场从来缺寿星不缺明星。当然，市场上很多赚大钱的大佬都比较激进，但那种人是万里挑一的。我不佩服一年翻十倍、二十倍的人，在市场上能够稳定盈利的人，才是我最佩服的。”孙良说。

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