本期投资提示：

    　　本周家电板块跑输沪深300 指数。本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数上涨0.6%，同期沪深300 指数上涨1.7%。重点公司方面，公牛集团（6.7%）、美的集团（4.2%）、格力电器（4.0 %）领涨，新宝股份（-10.3%）、荣泰健康（-6.2%）、三花智控（-5.8%）领跌。

    　　数据观察：空调销量双位数下降，洗衣机冰箱持续走低A、 空调出货端：内外销同比双位数下降。根据产业在线披露数据，2023 年1 月空调行业实现产量1041.80 万台 , 同比下降20.29%；实现总销量1030.95 万台，同比下降22.57%，其中内销433.79 万台 , 同比下降22.34%，出口597.16 万台，同比下降22.74%，国内外市场景气度下降。

    　　分品牌出货端：空调总销量美的持续领先。根据产业在线披露，2023 年1 月空调总销量市占率美的以36.76%领跑，紧随其后是18.33%的格力，海尔、海信、奥克斯市占率分别为10.67%、5.55%和6.75%。

    　　B、 冰箱出货端：内外销降幅扩大。根据产业在线披露数据，2023 年1 月冰箱行业实现产量445.60 万台，同比下滑35.15%；实现销量508.56 万台，同比下滑28.65%，其中内销292.86 万台，同比下降22.57%，出口215.70 万台，同比下滑35.53%。

    　　C、 洗衣机出货端：外销同比下降，内销持续走低。根据产业在线披露数据，2023 年1月洗衣机行业实现产量602.50 万台，同比下降9.70%；实现销量579.67 万台，同比下降11.90%，其中内销336.40 万台，同比下降18.03%，出口243.27 万台，同比下降1.73%。

    　　投资要点：2022 年11 月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化，家电配置价值凸显。

    　　我们梳理出以下三条主要投资主线：

    　　1）地产链：大厨电和白电板块具有较强的后地产属性，大厨电板块首推标的老板电器，除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大龙头亿田智能和火星人；白电板块首推标的为海信家电，三大白电龙头海尔、美的、格力亦会受益；? 2）新消费：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技、科沃斯；推荐国内龙头地位稳固，海外需求放量在即的极米科技以及影院租赁业务持续复苏，车载业务有望打开公司长期成长天花板的光峰科技；? 3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件龙二，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理龙一，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。

    　　风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险；国际海运运力不足及运费波动风险。