行情回顾

    　　本周轻工制造行业指数下跌0.55%，跑输大盘2.26pct；造纸子板块下跌0.68%，跑输大盘2.39pct。本周沪深300 指数上涨1.71%，轻工制造(申万)指数下跌0.55%，跑输沪深300 指数2.26pct，在28 个申万一级行业中位列第26 位；二级行业中，造纸子板块下跌0.68%，跑输大盘2.39pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、造纸、文娱用品和包装印刷板块，其中家具板块上涨0.41%，造纸、文娱用品和包装印刷板块分别下跌0.68%、1.26%、1.57%。

    　　产业链数据跟踪

    　　本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；阔叶木浆外盘报价下降，针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下降40 元/吨；美废、欧废、日废OCC 东南亚主港CIF 价格维稳；（2）本周阔叶木浆外盘报价下跌20 美元/吨、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌123 元/吨、针叶木浆现货价格下跌172 元/吨；2023 年2 月下旬中国三大港口木浆库存合计180 万吨，环比增加21.3%；（3）本周溶解浆价格维稳。

    　　本周成品纸价格均有所下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌30 元/吨，铜版纸价格下跌35 元/吨，白卡纸价格下跌26 元/吨，高档、低档箱板纸价格分别下跌10 元/吨、15 元/吨。

    　　本周成品纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约22 元/吨，小型纸企增加约47 元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企下降约27 元/吨，小型纸企增加约42 元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约20 元/吨，小型纸企增加约10 元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降约5 元/吨，低档箱板纸增加约8 元/吨。

    　　2022 年1-12 月机制纸及纸板累计产量同比增加0.8%。（1）机制纸及纸板2022年1-12 月累计产量13691.4 万吨，同比增加0.8%；（2）经剔除价格因素影响，2022 年12 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加13.1%，环比下降2.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2022 年1-12 月累计同比下降25.3%；出口量方面，1-12 月累计同比增加59.4%。

    　　风险提示

    　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险