欧州天然气价格自上限协议达成连续11 周回落截至2023 年2 月24 日，欧盟27 国的天然气在库储量达到704TWh，为最大储量的62.67%，较前一周-1.55pct，较上月-13.56pct，较去年同期+32.76pct，天然气库存持续消耗。德国方面，截至2 月24 日，天然气在库储量达到177TWh，为最大储量的71.08%，较前一周-0.44pct，较上月-12.71pct，较去年同期+41.39pct。

    　　价格方面，上周（02/20~02/25），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF 次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.25$/MMBtu（-7.0%） 、15.01$/MMBtu （-3.8%）和15.61$/MMBtu（-4.3%）。荷兰TTF 天然气价格自12 月16 日欧盟达成限价协议以来已连续11 周下跌，已恢复至2022 年初俄乌冲突前水平。

    　　OPEC1 月原油产量环比下降，美联储鹰派措辞压制油价OPEC 最新的月度石油市场报告显示，13 个成员国1 月的原油产量比12 月下降了4.9 万桶/日，但近期经济数据不振，各国央行维持加息的可能性加大，尤其是美联储多位官员发表鹰派言论，使市场对经济前景及原油需求的担忧有所回升。上周（02/20~02/24）WTI 原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为75.90（-3.34%）和82.62（-2.96%）美元/桶。

    　　国际动力煤市场下跌

    　　2 月10 日~2 月17 日，国际动力煤市场价格继续回落，南非理查德港现货FOB 价146美元/吨（-5.6%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价238.5 美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB 价为187.3 美元/吨（-17.8%）。

    　　欧美电价持续分化

    　　电力市场方面，欧洲主要国家电力市场日前交易价格分化，除丹麦及荷兰有所上升外，其他国家均下降。上周均价来看，丹麦90.22EUR/MWh（+24.3%）、芬兰103.83EUR/MWh （ -12.9% ） 、法国113.72EUR/MWh （ -10.4% ） 、荷兰141.85EUR/MWh （ +1.1% ） 、德国124.12EUR/MWh （ -4.0% ） 、英国146.32EUR/MWh（-0.7%）。

    　　美国方面，上周美国主要电力市场成交的次月交割电力期货合约价格分化。四大市场周均值为47.05$/MWh，较前周上涨3.0%。其中得州ERCOT周均值28.48$/MWh（ -10.5%） 、南加州SOCAL 周均值53.74$/MWh（+24.4%） 、新英格兰NEWPOOL 周均值57.63$/MWh（+1.3%） 、纽约周均值48.36$/MWh（-4.9%） 。

    　　欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。

    　　风险提示

    　　地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。