核心观点

    　　本周市场核心观点：3 月或6 月，是上半年10Y 国债主要的利率潜在高点预期窗口，买在3 月、或全年的第10-11 周阶段附近，可能是潜在优选操作策略，最近十年中，有八年的3月，是年内利率的阶段性高位和买入窗口，即使2017 去杠杆和2020 疫情的例外年份，在4 月皆仍有微赢调整窗口。

    　　本周国内核心观点：3 月重要会议召开，今年发展主要预期目标公布，坚持稳中求进，坚持高质量发展。

    　　本周国际核心观点：美债利率短线震荡走平、倒挂幅度继续加大，美元指数、日债利率等皆震荡走平为主。

    　　简评

    　　本周市场：国债和国开债收益率整固调整为主，10Y 国债报收2.90%，资金利率边际回落为主，DR007 报收1.90%。

    　　后市展望：1）国内方面，3 月重要会议召开，今年发展主要预期目标公布。其中部分目标有，GDP 增长5%左右，城镇新增就业1200 万人左右，城镇调查失业率5.5%左右，CPI 涨幅3%左右，拟安排赤字率3%，拟安排地方专项债3.8 万亿等。

    　　2）国际方面，美债利率短线震荡走平、倒挂幅度继续加大，美元指数、日债利率等皆震荡走平为主。其中，美国国债10Y 和1Y 分别报收至3.97%和5.03%，分别约上行2bp 和下行2bp，2/10Y 利率倒挂走阔6bp 至-89bp，美元指数重新回撤至105 整数关口下方。日本方面，日本国债10Y 报0.53%走平、继续在YCC 上限承压，1Y 上行约2bp 至-0.075%，美元/日元继续在135 一线整固。3）债市利率方面。截至3 月3 日，经济恢复温和前进， 利率回升后窄幅波动，1Y 国债利率回升3bp 报2.32%，10Y 国债利率回落1bp 报2.90%，目前10Y 国债在主要技术压力位2.92%，上下压力位2.81%和3.02%。技术面倾向，3 月或6 月，是上半年主要的利率潜在高点预期窗口，买在3月、或全年的第10-11 周阶段附近，可能是潜在优选操作策略，最近十年中，有八年的3 月，是年内利率的阶段性高位和买入窗口，即使2017 去杠杆和2020 疫情的例外年份，在4 月皆仍有微赢调整窗口。4）下周重要数据方面。主要有，3 日美国耐用品订单，7 日我国出口和外汇储备，8 日欧元区四季度GDP、美国就业和原油库存，9 日我国CPI，10 日我国社融、金融和美国失业率，等重要信息。

    　　风险提示：海外滞胀、地缘形势和疫情反复等潜在风险。