事件：

    根据中国海关总署2023 年3 月7 日公布的数据，按美元计价，2023 年1-2月，我国进出口总值8957.2 亿美元，增速为-8.3%（前值为-8.9%）。其中，出口5063 亿美元，增速为-6.8%（前值为-9.9%）；进口3894.2 亿美元，增速为-10.2%（前值为-7.5%）；贸易顺差1168.8 亿美元。按人民币计价，我国进出口总值6.18 万亿元，增速为-0.8%（前值为0.6%）。其中，出口3.5 万亿元，增长0.9%（前值为-0.5%）；进口2.68 万亿元，增速为-2.9%（前值为2.2%）；贸易顺差8103.2 亿元。

    与去年12 月相比，2023 年1-2 月份出口降幅收窄，进口增速仍在低位盘旋。出口降幅收窄，具体增速好于市场预期（Wind 一致预测2023 年1 月和2 月的出口增速分别为-11.97%和-8.35%），进口增速再次下滑说明国内需求的恢复仍然需要更多时间。

    出口目的地：与12 月份相比，1-2 月份我国对美国的出口增速仍在下降，但对欧盟等多个国家和地区的出口增速降幅收敛，对东盟、俄罗斯和南非的出口增速依然为正。

    出口商品结构： 1-2 月纺织及制品、服装、玩具、家具及零件、机电产品、高新技术产品出口增速依然为负，其中纺织及制品下降幅度较大。

    未来展望：对于今年1-2 季度来说，我国生产端会继续恢复，供应链效率也会进一步提速，出口降幅的回升幅度仍然很大程度取决于海外需求的具体节奏，尤其是欧美市场。今年出口增速大概率会演绎和去年相反的趋势，由“前高后低”转为“前低后高”。

    在出口总量表现平平、进口增速降幅未见缩小的现实情况下，我们提醒以下几点：1）东盟对我国特定商品的出口增速具有明显的贡献作用。2）持续关注欧美抱团带来的出口压力。3）内需恢复仍需要继续等待，扩大内需的政策有望持续发力。

    风险提示：海外经济衰退程度超预期。