事件：2023年3月 6日TCL 中环公布了最新的硅片价格，新推出N 型110μm 硅片，210/182 报价分别为8.02/6.14 元/片，价格低于P 型150μm 硅片，210/182 报价分别为8.20/6.22 元/片。
投资要点
薄片化是HJT 特有的降本项，助力&充分受益NP 硅片同价：（1）HJT采用低温工艺和板式镀膜设备，结合链式吸杂等工艺目前硅片厚度显著薄于PERC 和TOPCon 且有更大的硅片减薄潜力：PERC 硅片理论极限150 微米，TOPCon 理论极限厚度130 微米，HJT 量产片厚逐步切换120微米，理论极限80 微米，此次中环推出110 微米N 型硅片意味着更薄硅片产业化进程加速。（2）HJT 将充分受益且助推硅片薄片化带来的NP硅片同价。此次中环新增110 微米的N 型硅片价格均低于P 型150μm硅片，我们认为硅片薄片化能够节省硅料、降低硅片生产成本，但反映到售价端仍有进一步下降的空间，以210 为例，N 型110 微米硅片相较于P 型150 微米硅片厚度下降26.7%，售价下降2.2%，价格下降幅度低于硅料节约幅度。未来随着N 型硅片规模化形成充分竞争后有望进一步降低N 型硅片售价，推动HJT 产业化进程。
HJT 硅片端优势明显，硅棒利用率&良率更高：HJT 除了硅片薄片化优势外，在半棒半片切割&头尾料利用&边皮利用等技术加持下，HJT 的硅棒利用率比TOPCon 高10%、良率高4%。（1）半棒半片切割能够提高4%良率；（2）头尾料利用等提高6%硅棒利用率；（3）TOPCon 黑芯片问题放大了HJT 硅棒利用率优势约3%；（4）边皮利用：TOPCon 中边皮的效率损失至少有0.15-0.2%，而HJT 只有0.05%。
HJT 单W 硅片成本具备更大下降潜力：（1）HJT：若硅料100 元/KG、HJT 硅片厚度为80 微米时，我们测算得到HJT 硅片成本约0.32 元/W；（2）TOPCon：若硅料100 元/KG、TOPCon 硅片厚度为130 微米时，我们测算得到TOPCon 硅片成本约0.39 元/W；（3）PERC：若硅料降低至100 元/KG、PERC 硅片厚度为150 微米时，硅片成本约0.31 元/W，我们测算得到PERC 硅片成本约0.39 元/W。
HJT 薄硅片的切片难度增大，我们看好切片代工模式渗透率提升：（1）目前HJT 规模偏小，切片模式多样，①自主切片：华晟通过购买高测和宇晶的切片机、购买双良的单晶方锭来自主切半片，积极推动HJT 硅片薄片化；金刚购买中环N 型整片来自主切半片，树立自主品牌。②合资切片：华晟与华民股份、宇晶等共同投资设立合资公司在安徽宣城建设10GWHJT 硅片项目。（2）未来HJT 硅片越来越薄，对切片要求提升，而第三方切片代工厂切片技术优势显著，我们认为切片代工渗透率将逐步提升，最佳模式为以切片代工为主，企业保留部分自主切片产能以保持技术研发敏感度。
投资建议：电池片设备环节推荐迈为股份，建议关注捷佳伟创、金辰股份；硅片设备环节推荐晶盛机电、高测股份；组件设备环节推荐奥特维；热场环节推荐金博股份。
风险提示：HJT 产业化进程不及预期。
周日有机会参加了个高端论坛，很好的酒店，很厉害的告诉，收获最大的是聆听以及和吴老师的交流：
人物 吴老师
<<期货日报》第五届（2011年）全国期货实盘大赛百万以上组冠军。
福建滚雪球投资管理有限公司核心成员，14年股票投资经验，1年多股指期货投资经验。股指期货一上市就参与交易，在1年左右的时间里获得10倍的收益
接触感觉为人非常谦虚，介绍过程中也绝对不炫耀在股指期货市场里面取得的神奇的战绩，一年10倍，目前已经16倍，吴老师经典语录收获之一：世界上没有任何一种投资方法是可以永远赚钱的！！好好体会这句话
二，当大部分人采用某一种交易方式例如趋势或者震荡模型，并且持续了数年，很可能这种方法就走到尽头了 三，任何盈利的模型都可能是相生相克的，市场就是博弈的结果
四，永远都要不断的学习！！
五，心态要好，期望要合理要快乐，年稳定收益率预期在20%足以！！定的低不意味着最后的结果一定低～～
六，永远在考虑保证本金安全的前提下考虑最大化的收益
七，高风险资金的配比 例如期货 比例是个人总资产的可以承受的所有亏损数额，例如100万你最多能承受30万亏损，就30万做期货，其他资金做类似债券类稳定的产品，以小博大
八，盈利的交易模型来自于重仓持仓做单边方向市场～但是个人认为绝对不能复制，因为他们遇到的最大资金回撤也曾经达到50%，你永远不知道你下的首单到底是盈利还是亏损，能否坚持到盈利的时刻
吴老师股票合作的电话微信：Q Q :2654704327 QQ:3532015225 QQ:3351233598
