传媒行业3 月研究框架。Chatgpt 带动的产业热度仍在持续提升，据智东西3 月2 日报道，OpenAI 开放ChatGPT API，价格为1k tokens/$0.002，等于每输出100 万个单词，价格2.7 美金（约18 元人民币），比已有的GPT-3.5 模型便宜10 倍。此外，OpenAI还推出了基于large-v2 模型的Whisper 官方API。Whisper 是OpenAI 去年9 月发布的开源自动语音识别（ASR）模型。开发者可用该功能来转录或翻译音频，费用为每分钟0.006 美元。我们认为，AIGC 将有望成为内容创新发展的新引擎，未来关注相关应用场景和商业模式变化，重点关注以下方向：Chatgpt 相关（万兴科技、昆仑万维），模型（百度、三六零），工具（美图公司、创梦天地）、图片（视觉中国），文字（掌阅科技、中文在线），广告（三人行、蓝色光标），数字人（捷成股份、天娱数科），电商（光云科技、值得买），场景（风语筑），视频（数码视讯）等。

    　　游戏：2 月16 日新华每日电讯公众号发文“别忽视游戏行业的科技价值”，文章充分肯定了游戏产业在AI、芯片、工业、建筑等实体行业的价值外溢，内容监管常态化进一步验证，2023 年更多优质产能有望陆续上线。当前游戏公司均处于低估值区间，叠加政策常态化、技术创新和未来业绩趋势持续向上，游戏板块白马公司估值性价比逐步凸显。继续看好头部研运一体厂商，A 股关注三七互娱、吉比特、恺英网络、完美世界、冰川网络、巨人网络、盛天网络、名臣健康；港股关注腾讯控股、网易-S、心动公司、创梦天地、中手游等。

    　　疫后复苏：我们认为，1）广告：线下媒体建议关注以分众传媒为代表的梯媒龙头，及兆讯传媒为代表的高铁媒体龙头；线上建议关注三人行。2）电影：春节档开门红奠定2023 年整体电影票房市场修复的良好基础，持续关注国产及进口新片定档上映节奏，建议关注：万达电影、中国电影、横店影视，光线传媒、博纳影业、猫眼娱乐。3）演艺\展览\娱乐活动：23 年各种大型活动、运动会、展览规划等需求重新恢复，订单饱满，有望业绩高增，关注风语筑、锋尚文化，线下游乐游艺有望恢复高增长的华立科技。

    　　港股互联网。本周（2023.2.24-2023.3.3）恒生指数上涨1.1%，恒生科技指数上涨1.5%。主要港股互联网公司涨跌幅前三祖龙娱乐（20.88%）、网龙（16.55%）、顺丰同城（14.90%），涨跌幅后三阿里巴巴-SW（-7.51%）、哔哩哔哩-W（-4.90%）、网易-S（-2.52%）。截止3 月3 日，港股通主要持仓港股互联网公司腾讯控股（2852.3 亿元人民币，环比+7.8%）、快手-W（291.6 亿元人民币， 环比+14.9%）、美团-W（793.0 亿元人民币， 环比+8.3%）。本周南向资金净流入前三的公司分别为腾讯控股（65.47 亿港元）、美团-W（15.78 亿港元）、快手-W（8.06 亿港元）。