23年乘用车销量预计微幅增长。从1/2月的数据来看，22年下半年销量的高增长对23年销量的透支效应已经明显显现，展望2023全年，根据前两轮购置税优惠政策效果推演，政策推动导致的2022年乘用车销量近两位数的快速增长对23年需求有一定透支，在疫情管控放开以及拼经济的助力下，预计全年乘用车销量有望实现微幅增长。

    　　燃油车销量难再增长。即使2022年6月起有燃油车购置税减半政策助力，22H2燃油车销量也依然下滑1.5%，22年全年燃油车下滑6.2%；23年来看，在特斯拉带头降价“内卷”下，燃油车销量将继续承压，用对乘用车的预测减去后文对新能源乘用车销量的预测（849万辆），可以得到燃油车的销量为1588万辆，同比下滑6.7%。

    　　燃油车增长乏力，新能源渗透率有望继续提升。即使2022年6月起有燃油车购置税减半政策助力，22H2燃油车销量也依然下滑1.5%，22年全年燃油车下滑6.2%，而在新能源车供给持续多元的背景下，新能源的渗透率有望持续提升。建议关注比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。

    　　A0/A/B级车新能源渗透率还有提升空间。2022年，A00级车新能源渗透率已达到99.5%，提升空间不大；C级车的新能源渗透率37.5%，仍有一定提升空间；而作为消费主力市场的A0/A/B级车渗透率分别为29.0%/19.8%/25.3%，随着供给增多，未来有较大提升空间；此外，我国目前几乎没有新能源皮卡，而多地皮卡解禁令陆续发布，参考美国新能源车结构，皮卡也有望成为新能源车提升的部分增量。

    　　新能源积分比例进一步提升，促使车企加速能源结构转型。2022年7月“双积分”政策修订征求意见稿对新能源汽车积分比例要求大幅提升，2024/2025年积分比例要求为28%/38%，相比于2019-2023年10%-18%的比例要求以及每年2个百分点的提升幅度而言，2024年之后的比例要求更高，提升速度更快，将进一步促进车企加速能源结构转型。

    　　美国：新能源渗透率较低，IRA法案有望促进渗透率显著提升。2022年美国新能源汽车销量同比增长49%至100万辆，渗透率仅7%，对购置新能源车的补贴3750-7500美元的IRA法案的全面后的前两个月美国新能车渗透率显著提升，2023年2月已达9.5%，预计全年渗透率有望提升至15%左右。