全国：赤字率3%，综合财力提升4.9%从第一本账来看：1）一般公共预算收入恢复性增长6.7%。2）赤字提升。2023 年赤字率拟按3%安排，较上年提升0.2 个百分点；全国财政赤字规模3.88 万亿，其中中央赤字增加5100亿。3）调入及结转结余资金下降5511 亿。降幅主要来自于两方面：一是从中央预算稳定调节基金调入规模下降1265 亿，二是从中央政府性基金预算调入资金下降4000 亿，主因第二本账今年无特殊利润上缴。4）公共财政加大对基建、科技、教育的支出力度。5）中央对地方转移支付力度不弱，国防和债务付息支出占比抬升。

    　　从第二本账来看：1）政府性基金预算收入微增0.4%。2）上年结转收入及地方专项债务收入分别增长6888 亿、1500 亿，有效支撑政府性基金支出力度。3）不再安排特殊利润上缴。

    　　综合来看，不考虑结转调入资金时，2023 年广义财政预算收入、支出增速为4.9%、5.9%，广义赤字为7.68 万亿，增加6600 亿。而在考虑结转调入资金后，2023 年广义财政预算收入、支出增速则仅有0.4%、2.0%，相应的收支差额为9.8 万亿，较上年减少6123 亿。

    　　地方：一般预算积极，基金预算谨慎

    　　（1）从第一本账来看，2023 年地方一般公共预算本级收入预期增长6.2%。从2023 年地方一般公共预算收入预期增速来看，大多数省份的一般公共预算收入预期增速与地方经济增速基本一致或略高于经济增速。增速设置较低的省份主要可以分为三类：1）经济大省，财政收入基数较高，如北京、河南等；2）受益于煤炭等矿产资源价格处于高位，2022 年财政收入增速已经较高，如山西、陕西、内蒙古等；3）经济相对落后，财政增长动能不足，如西藏、宁夏等。

    　　（2）从第二本账来看，2023 年地方政府性基金预算本级收入预期下降1.9%。2023 年政府性基金收入增速预期较高的省份主要是一些本身收入规模基数较小的省份，而在2022 年收入规模靠前的6 个省份中，只有山东、广东两省预期2023 年将小幅增长5%、3%。

    　　（3）从31 省市披露数据来看，财政部已按照2022 年新增地方政府债务限额的60%，顶格下达新增一般债、新增专项债的提前批额度4320 亿、2.19 万亿，其中专项债同比多增7300 亿。

    　　此外部分省份披露2022 年专项债资金尚未使用完毕，或亦将在2023 年形成实物工作量。从已发行数据来看，财政前置力度相较去年暂无明显增加，发力节奏或将根据经济表现相机抉择。

    　　2023 年财政：休养生息，加力提效

    　　2023 年地方预算较全国预算更为谨慎。第一本账中，财政部预期地方一般公共预算本级收入增长7.6%，地方加总一般预算收入增速为6.2%；第二本账中，财政部预期地方政府性基金预算本级收入增长0.4%，地方加总政府性基金收入增速为-1.9%。缺口或可通过核心一、二线城市的集中发力进行弥补。

    　　2023 年财政在休养生息的基础上加力提效。（1）2023 年财政休养生息，收支两端压力均有减轻。从全国及地方预算报告可以看到，一般预算收入随着经济复苏而有恢复性增长，此外2022年大规模减税退费或将减少，防疫支出（2022 年预估5000 亿）或将收缩，亦将减轻财政压力。

    　　（2）2023 年财政仍在加力提效。加力主要体现在中央赤字、地方专项债分别增加5100 亿、1500 亿，提效则体现在优化财政支出结构、增强税费优惠政策的精准性针对性、提高资金使用效益。预算报告提及七项重点工作，其中着力扩大国内需求位于首列。2022 年多省通过发放消费券、汽车和家电以旧换新、新能源汽车购置补贴等政策提振消费，其中消费券拉动倍数约10 倍左右。2023 年发放消费券，对绿色智能家电、建材进行补贴或贷款贴息等政策或仍将延续。（3）预算报告强调加强财政承受能力评估，保障财政可持续和地方政府债务风险可控。

    　　2023 年地方债到期规模达3.66 万亿，较2022 年多增近9000 亿，到期偿付规模处于近年较高水平，假设地方政府按照10%的比例列入预算偿还到期债务本金，预计将有3600 多亿的债务还本刚性支出。因此2023 年地方政府还本付息压力不容小觑，仍需持续跟踪。