行情回顾：3 月6 日-10 日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌1.18%、0.57%、2.66%、0.17%，同期沪深300 指数下跌3.66%。

    　　政策催化，可再生能源欠补有望加速解决：近日，财政部提请十四届全国人大一次会议审查《关于2022 年中央和地方预算执行情况与2023 年中央和地方预算草案的报告》。《报告》提出，2022 年中央政府性基金预算支出6330.48 亿元，完成预算的78.4%，主要是可再生能源电价附加收入安排的支出低于预期。

    　　根据《可再生能源发展基金征收使用管理暂行办法》中对于可再生能源电价附加收入的安排，此处主要是可再生能源补贴发放不及预期。为解决可再生能源补贴问题，2022 年8 月，国家发改委、财政部、国资委同意设立北京、广州可再生能源发展结算服务有限公司，解决可再生能源发电补贴问题。2023 年2 月，国家能源局、财政部、国家发改委进一步提出稳步推进享受国家可再生能源补贴的绿电项目参与绿电交易，可再生能源企业可通过绿电交易将部分可再生能源补贴进行零息贴现或者放弃补贴，全额获取绿电交易收益，此举对于资金紧张的项目企业具有一定吸引力。2023 年，随着两大政策结算服务公司运行步入正轨叠加绿电交易的扩容，可再生能源补贴缺口有望收窄，同时因严格的可能生能源核查工作导致的可能生补贴进度放缓问题有望缓解，欠补发放有望加速落地。

    　　深化环境治理，推动绿色转型：关于环境治理，《2023 政府工作报告》提出重点工作内容：1）加强城乡环境基础设施建设，持续实施重要生态系统保护和修复重大工程；2）推进煤炭清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系；3）完善支持绿色发展的政策，发展循环经济；4）推动重点领域节能降碳。我们认为：1）随着县域环境治理“补短板”将持续推进，县域地区污水治理、焚烧设备小型化或存良机；2）发挥火电“压舱石”作用，推动煤炭清洁高效燃烧，火电灵活性和相关低碳节能技术值得关注；3）再生有色金属需求依然广阔，具有良好的经济效益，关注行业壁垒较高的危废金属资源化头部企业。

    　　投资建议：可再生能源补贴拖欠问题有望加速解决，新能源运营商的现金流和资产负债表得到修复，板块估值有望改善。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。《2023 政府工作报告》的提出有望深化环境治理，推动产业绿色低碳转型，县域环境治理“补短板”、火电灵活性及低碳节能改造、危废金属资源化等值得关注。谨慎推荐华光环能、高能环境、三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境；建议关注清新环境。