壁垒高企，格局稳定，市场规模持续快速增长，构筑广阔电子系统市场基石。EDA（电子设计自动化）是指利用计算机辅助来完成集成电路芯片的功能设计、综合、验证、物理设计等流程的软件工具。行业壁垒源于持续高强度的研发投入以及长时间形成的生态壁垒，全球约75%的市场由海外三巨头占领。而对计算性能持续更高的要求以及芯片生产工艺的不断升级均驱动EDA 行业持续快速成长。当前全球EDA 及与之相关的IP 市场已膨胀至近150 亿美元，尽管相较于6000 多亿美元的半导体市场以及1.8 万亿美元电子系统市场，其市场规模微不足道，但却必不可少，杠杆效应明显。

    　　EDA 行业发展核心驱动是下游终端客户对自身各类电子产品竞争力的追求。包括更快的产品上市速度、更低的成本、更优化的性能、更智能的功能等。从EDA 行业本身来看，结合目前IT 技术的发展，当前主要有两大趋势：一是通过云计算提升软件本身的计算能力，并利用云端海量存储资源实现全过程数据整合分析；二是基于海量数据通过人工智能、机器学习等技术对原始设计进行优化，提高性能，降低功耗。

    　　EDA 产品细分品类众多，于初创公司有利有弊；三巨头竞争优势明显，频繁并购，财务成长性及稳定性在半导体产业链头部公司中表现突出，估值也显著高于大部分公司。由于设计芯片类别、工艺、制程等各方面的差异，即使单个流程也发展出了多类EDA 工具，这一方面为行业内公司提供了差异化竞争的基础；但另一方面，单个细分领域市场规模较小，依靠单一领域初创公司难以成长。而对龙头公司来说，并购是非常优化的选择，包括交叉销售效果明显、通过一体化方案获得更好性能以及快速跨越壁垒压缩对手生存空间。从中长期财务表现及估值表现来看，相较于费城半导体指数中的其他公司，EDA 头部公司表现明显更优，投资价值显著。

    　　国内EDA 行业发展机会大于挑战，建议积极关注华大九天、概伦电子、广立微等国产头部公司。如今虽然我国集成电路在先进工艺节点的技术发展上，较国际最先进水平仍有较大差距，同时国产EDA 厂商较海外三巨头也有较大差距。但整体看，国内EDA 行业有望实现快速发展，尤其头部厂商面临历史性的发展机遇，主要包括：1.国内芯片产业链各环节的不断发展创造了EDA 需求的广阔空间；2.我国新技术（云/智能化等）发展迅速给国产EDA 公司提供了超车的机会；3.国内自主可控政策相继出台，国产EDA 厂商有望明显受益。