行情：3 月6-10 日，权益市场和转债市场双双下跌。截至2023 年3月10 日，中证转债指数收盘价为402.90，较3 月3 日环比下降1.20%，而万得全A 同期下降3.17%，转债市场跌幅较窄。

    　　估值：3 月6-10 日，本周转债市场各价位估值均有所压缩，偏股型估值回落幅度相对较大。正股承压背景下，以万得全A 为口径计算的ERP环比微升至2.79%，性价比维持相对高位。

    　　供需：3 月6-10 日，新券供给平淡，大股东减持压力一般。二级市场成交热度小幅上升，资金利率中枢下行。

    　　产业：地产销售环比有所下滑，但仍高于2022 年同期水平；水泥价格&石油沥青开工率小幅上升；硅片&硅料价格高位回落，四氧化三钴、氢氧化锂、六氟磷酸锂价格持续走低；猪价回升至过度下跌二级预警区间；航班执行率维持高位波动。

    　　策略：不及预期的CPI 和较为一般的居民中长贷数据，均表明经济仍处于缓慢复苏的早期阶段，叠加硅谷银行事件冲击美国股市，在经济复苏成色、流动性、地产销售这三大信号正式落地之前，转债市场主线可能仍需等待。往后看，考虑到通胀预期的降温、经济内生修复的动力相对欠缺，转债估值调整压力相对有限，后续可重点关注热度较高的题材品种、转债市场较为稀缺的消费品种，以及前期表现较弱存在反弹可能的赛道品种。

    　　个券方面，消费行业转债相对稀缺，代表性品种包括珀莱转债、中宠转2、百润转债，以及医药相关的寿仙转债、奕瑞转债等，而面对近期市场的震荡行情，值得持续关注的代表性行业包括信创（太极转债、朗新转债）、光伏（隆22 转债、通22 转债）、新能源车（伯特转债、银轮转债、三花转债、贝斯转债、拓普转债、道通转债、威唐转债、豪能转债）、有色（海亮转债、金田转债、华友转债）以及欧式起重机品种法兰转债、磷化工品种兴发转债、军工信息化品种宏图转债、通用设备品种艾迪转债、风电品种起帆转债、煤焦+氢能品种美锦转债、胶带品种永22 转债、生猪品种温氏转债、水泥品种万青转债。

    　　此外，典型的底仓稳健个券包括常银转债、成银转债、杭银转债等优质银行品种，浙22 转债、中银转债、绝对价格较低的华安转债等券商品种，以及大秦转债等交运行业个券。

    　　风险提示。权益市场风格加速轮动、转债市场规则出现超预期调整等。