动力煤：价格方面，1）国内方面，本周秦港5500煤价1133元/吨，周环比/同比+35/-531元/吨（+3.2%/-31.9%）。2）国际方面，截至2023年3月3日，欧洲ARA动力煤161.3美元/吨，较前一周-77.2美元/吨（-32.4%）；理查德RB动力煤140美元/吨，较前一周-6.4美元/吨（-4.4%）；纽卡斯尔NEWC动力煤184.6美元/吨，较前一周10.7美元/吨（+6.2%）。

    　　库存方面，截至2023年3月6日，CCTD主流港口库存6031万吨，环比/同比-3.0%/+36.9%；截至2023年3月10日秦港库存545万吨，环比/同比+5.4%/+8.6%；广州港库存207万吨，环比/同比-8.6%/-0.9%。

    　　供耗存方面，本周（2023.3.3-2023.3.9）沿海八省电厂日耗平均195.8万吨，较去年同期+10.9%（上周分别为203.0万吨、+14.9%）；平均库存3003.8万吨，较去年同期+6.9%（上周分别为3054.3万吨、+8.3%）。

    　　焦煤：价格方面，1）国内方面，本周京唐港山西产主焦煤库提价2500元/吨，环比/同比0/-850元/吨（0%/-25.4%）。

    　　2）国际方面，本周澳峰景矿硬焦煤价格381美元/吨，环比/同比+3.5/-66美元/吨（+0.9%/-14.8%）。本周甘其毛都口岸蒙古原煤/精煤进口价1660/2150元/吨，环比-100/+50元/吨（-5.7%/+2.4%），同比-700/-700元/吨（-29.7%/-24.6%）。

    　　3）国内外价差方面，峰景矿硬焦煤含税现货价折合约2999元/吨，较京唐港山西产主焦煤价格2500元/吨、价差-499元/吨。

    　　库存方面，截至2023年3月10日，独立焦化厂焦煤库存861万吨，环比/同比+0.2%/-24.6%；样本钢厂焦煤库存829万吨，环比/同比-0.6%/-12.0%。截至2023年3月10日，六港口炼焦煤库存128.3万吨，环比/同比-7.5%/-50.7%。

    　　下游方面，本周焦化厂开工率74.2%，环比-0.4pct。截至2023年3月10日，港口焦炭库存185万吨，较上周8万吨（+5.4%）；独立焦化厂焦炭库存68万吨，较上周2万吨（+2.6%）；样本钢厂焦炭库存668万吨，较上周-5万吨（-0.7%）。

    　　投资建议。下游需求改善拉动持续显现，叠加事故及两会影响，煤炭供需或阶段性偏紧。同时煤炭板块已调整逾5个月，目前板块整体估值较低，悲观情绪释放较为充分，具备较强反弹动能，建议关注：1）经济复苏带动的顺周期机会，推荐潞安环能、山西焦煤；2）低估值高分红龙头估值修复，推荐中国神华、陕西煤业、兖矿能源；3）转型公司提估值机会，推荐华阳股份、电投能源；4）受益煤炭产量增长和投资增加的煤机公司郑煤机、天地科技。