航运方面，本周原油运价超预期上涨，突破9 万美元/天，已逼近去年11 月份高点。

    我们认为3 月运价的超预期上涨并非终点，随着国内经济的持续复苏，居民出行大幅回暖预计将增加对汽油、航空燃油等油品的需求，原油和成品油全年或整体受益于国内经济复苏保持强势。散运方面，南美谷物出口旺季来临叠加国内原材料需求转强，BDI 运价指数连续三周环比大幅上涨。航空方面，澳大利亚、韩国、美国先后宣布取消对来自中国旅客的新冠核酸检测要求，民航国际线复苏又迎来一大利好，当前我国国际线恢复程度仍然不高，未来修复空间和潜力较大。

    核心观点：

    ①VLCC 运价超预期上涨逼近前高，BDI 运价指数持续保持强势。本周原油运价超预期上涨，突破9 万美元/天，已逼近去年11 月份运价高点。运价上涨原因在于联合石化等油轮租家积极拿船，询价明显增加，我们认为3 月运价的超预期上涨并非终点，随着国内经济的持续复苏，居民出行大幅回暖预计将增加对汽油、航空燃油等油品的需求，原油和成品油全年或整体受益于国内经济复苏保持强势。散运方面，南美谷物出口旺季来临叠加国内原材料需求转强，BDI 运价指数连续三周环比大幅上涨，我们认为在国内经济不断复苏叠加部分老旧船舶退出市场运力供给减少的情况下，干散货运市场有望保持强势，未来进一步上涨空间一方面需观察国内经济复苏强度和房地产行业恢复情况，另一方面也需注意观察欧美经济衰退对干散货运市场的影响。②日韩大量增班中国航线，多国宣布取消中国旅客入境检测。3 月8 日，澳大利亚和韩国宣布，自3 月11 日起，自中国入境人员无需提供48 小时新冠病毒核酸检测阴性证明即可入境。随着韩中双向入境政策有序恢复，韩国航空公司开始全面提升中国航线的运力。与此同时，此前日本已经宣布取消对华旅客入境限制，日本航空中日往返航班随即大面积恢复。3 月10 日，美国宣布取消对来自中国旅客的新冠核酸检测要求。我们认为民航国际线复苏又迎来一大利好，当前我国国际线恢复程度仍然不高，未来修复空间和潜力较大。③消费市场加速恢复，快递行业规模与服务质量持续向好。根据国家邮政局发布的数据，今年我国快递业务量已达到200.9 亿件，比2019 年提前了72 天，比2022 年提前了 6 天。而2 月我国快递发展指数为254.8，同比提升11.1%。2 月我国快递发展规模指数为357.6，同比提升36.5%，服务能力指数和发展趋势指数分别为191.2 和81.2，同比提升均超过8 个百分点。数据表明，今年全国各地区各部门在恢复和扩大消费方面投入了更多的精力，通过增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景等措施，消费市场的恢复加速，经济的稳步回升步伐加快，而快递行业的规模和服务能力也在持续提升，发展态势持续向好。

    行业高频动态数据跟踪：

    ①航空物流：3 月上旬至中旬期间运价将略有上涨。②航运港口：BDI 指数持续大幅上涨，原油TCE 运价大幅增长。③快递物流：2023 年2 月份中国物流业景气指数为50.1%，较上月上升了5.4 个百分点。④即时物流：达达集团四季度总营收人民币26.8 亿元，同比增长31.9%；2022 年总营收为93.7 亿元人民币，同比增长36.4%。⑤航空出行：3 月第二周国际日均执飞航班环比增加9.32%，同比增加361.51%。⑥公路铁路：甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达406，3月4 日通车数达1026 车。⑦交通新业态：美团宣布网约车业务调整，放弃自营打车业务，全面转向聚合模式。

    投资建议：

    建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐中远海特（600428.SH）、嘉友国际（603871.SH）、海晨股份（300873.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）。建议关注长久物流（603569.SH）。

    建议关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。

    动态参与航空出行板块困境反转机会。建议关注中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SH）。