出行/免税：出境游业务恢复进行时，海南、广州重视免税发展（1）全国旅行社出境游业务经营范围再次放宽，2023 年3 月15 日起，将试点恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家（第二批）出境团队旅游和“机票+酒店”业务。（2）聚焦“她旅行”，订单消费势能迸发，携程平台数据显示，2023 年至今，女性整体旅游订单同比增长超过14 倍，整体旅游消费均价高于男性近一成。（3）访港人数持续恢复，单日访客峰值创新高。本周（3.5-3.11）内地访客总入境人次达418783 人，环比增长6%；全球访客总入境人次（除内地外）达107283 人，环比减少1%。（4）韩国多家航司陆续恢复赴华航班，2023 年上半年有望恢复至新冠疫情暴发前的逾四成水平。（5）海南省重点（重大）项目投资计划包含多个免税相关项目，涉及海口市国际免税城、三亚国际免税城三期商业区、三亚海棠湾超级万象城文旅综合体项目等。

    　　酒店/餐饮：连锁咖啡加速下沉，2022 年Q4 携程业绩逆势增长（1）呷哺呷哺发布业绩预警，疫后反弹较快。集团预期2022 年营收约为47.2亿元，净亏损约为3.2-3.4 亿元。2023 年年初至今，在疫情政策优化下，业绩反弹较快。（2）连锁咖啡品牌拓店加速、平价下沉。2023 年以来各品牌门店扩张势头不减，如瑞幸咖啡1 月份门店新增478 家；多家咖啡品牌价格跌破10 元底线。（3）携程2022 全年业绩同比持平，2023 年预计迎来复苏和增长。携程集团2022 年Q4 业绩逆势增长，2022 年全年携程集团营收200.55 亿元人民币。

    　　美丽：3·8 节大促力度增加，爱美客2022 年业绩稳健增长美丽赛道：3·8 节大促力度增加，各平台活动时间基本与2022 年保持不变。此次大促，护肤产品“精华”相关GMV 同比提升22.78%，美容仪GMV 同比增长26.59%。Genoss 吉诺斯国内第2 款“玻尿酸”注射针正式获批。爱美客：2022年营收19.4 亿元/yoy+33.91%，归母净利润12.6 亿元/yoy+31.9%，扣非归母净利润11.98 亿元/yoy+30.92%。据公司年报，2022Q4 营收4.49 亿元/yoy+5.8%，归母净利润2.71 亿元/yoy+8.95%，扣非归母净利润2.32 亿元/yoy-5.03%。爱美客于3 月8 日公布2023 年第一期限制性股票激励计划。

    　　本周社服板块持续调整，专业服务、商务服务、体育类领涨本周（3.6-3.10）社会服务指数-3.17%，跑赢沪深300 指数0.79pct，在31 个一级行业中排名第12；2023 年年初至今社会服务行业指数1.14%，低于沪深300 指数的2.04%，在31 个一级行业中排名第23。本周涨幅前十名以专业服务、体育、商务服务类为主

    　　受益标的：医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、科思股份、中兵红箭、黄河旋风、沃尔德、国机精工、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展