大盘整体微降，商贸零售板块小凡下跌，餐饮旅游板块下跌。商贸零售板块指数本周下跌3.31%，表现强于沪深300 指数（下跌3.96%），弱于创业板指数（下跌2.15%）；餐饮旅游板块指数本周下跌5.85%，表现弱于沪深300 指数和创业板指数。本周度子板块相关观点：1）电商：相比线下零售在消费者体验与成本效率上均具备整体优势，线上渗透率将持续提升，看好行业长期发展，首推拼多多，推荐京东、阿里巴巴、唯品会。2）零售：重点推荐洪九果品，3月13 日将进入港股通。3）本地生活：本地生活市场空间广阔，线上化率仍低，具备广阔成长空间和高成长性。首推美团，推荐达达集团、叮咚买菜、移卡。4）免税：中免Q2 有较多利好兑现，建议3 月中下旬择低布局。5）酒店：酒店节后恢复好于预期，预计后续恢复仍将超预期，推荐锦江、首旅、华住。6）餐饮：2 月恢复情况好转，推荐员工成本优化，翻台率逐步恢复的海底捞。7）人力资源：金三银四招聘季在即，经济复苏下企业招聘需求持续回暖，灵活用工景气度率先回升，强烈推荐科锐国际。8）黄金珠宝：疫后率先强势复苏，黄金品类维持高景气度，推荐周大生、潮宏基。9） OTA：节后商旅需求恢复持续向好，看好年内全面放开出境游限制，强烈推荐携程集团。

    　　大盘整体微降，商贸零售板块小幅下跌，餐饮旅游板块下跌。商贸零售板块指数本周下跌3.31%，表现强于沪深300 指数（下跌3.96%），弱于创业板指数（下跌2.15%）；餐饮旅游板块指数本周下跌5.85%，表现弱于沪深300 指数和创业板指数。

    　　呷哺呷哺与抖音达成战略联盟，2022 年抖音平台成交额破亿。2022 年，呷哺集团旗下多品牌与抖音签订战略合作协议，获取数亿曝光量，转换的GMV（成交额）突破亿元大关。2022 年，呷哺集团多品牌会员系统上线，推出多品牌数字化营销新玩法，30 天储值额超2.7 亿元。

    　　国家移民管理局：出入境流量大幅回升日破百万。国家移民管理局最新消息显示，截至3 月7 日，全国移民管理机构共检查出入境人员3972.2 万人次，出入境交通运输工具248.7 万辆（艘、架、列）次，同比分别上升112.4%、59.3%，其中2 月25 日出入境人数达101.3 万人次，为2020 年以来首次单日突破百万。

    　　携程：22Q4 及全年业绩超预期，国内复苏稳健国际增长强劲。携程集团发布 2022 年第四季度及全年业绩报，22Q4 公司实现营收50.3 亿元/+7.4%，归母净利润20.6 亿元（去年同期净亏损8.3 亿元），实现Non-GAAP 归母净利润5.0 亿元/+61.2%。2022 年公司实现净营业收入200.4 亿元/+0.1%，实现归母净利润14.0 亿元（去年同期净亏损为5.5 亿元），实现Non-GAAP 归母净利润12.9 亿元/-4.6%，经营业绩超预期主要系酒旅业务恢复强劲及公司降本增效突出。

    　　风险提示：国际疫情恶化；国内疫情反复；宏观经济消费下滑；旅游行业系统性风险。