每周一谈：2 月产销环比改善

    　　2 月产销明显增长。产销分别完成203.2 万辆和197.6 万辆，环比分别增长27.5%和19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。1~2 月，汽车产销分别完成362.6 万辆和362.5 万辆，同比分别下降14.5%和15.2%。

    　　乘用车呈两位数增长。产销分别完成171.5 万辆和165.3 万辆，环比分别增长22.8%和12.5%，同比分别增长11.6%和10.9%。 1~2 月，乘用车产销分别完成311.2 万辆和312.1 万辆，同比分别下降14%和15.2%。

    　　商用车迎底部复苏。产销分别完成31.7 万辆和32.4 万辆，环比分别增长61%和79.4%，同比分别增长13.5%和29.1%。1~2 月，商用车产销分别完成51.4 万辆和50.4 万辆，同比分别下降17.8%和15.4%。

    　　新能源汽车以价换量支撑需求。产销分别完成55.2 万辆和52.5 万辆，同比分别增长48.8%和55.9%，当月市场渗透率为26.6%。1-2 月，新能源汽车产销分别完成97.7 万辆和93.3 万辆，同比分别增长18.1%和20.8%，市场渗透率为25.7%。

    　　市场回顾：

    　　截至3 月10 日收盘，汽车板块-6.2%，沪深300 指数-4%，汽车板块跌幅高于沪深300 指数2.2 个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31 个板块中位列第30 位，表现不佳。年初至今汽车板块2.6%，在申万31 个板块中位列第19 位。

    　　子板块周涨跌幅表现：绝大部分板块出现下跌，仅汽车经销商（0.9%）出现上涨，电动乘用车（-7.8%）、综合乘用车（-7.7%）和摩托车（-7.1%）跌幅居前。

    　　子板块年初至今涨跌幅表现：绝大部分板块出现上涨，汽车综合服务（22.7%）、其他运输设备（16.2%）和摩托车（14.4%）涨幅居前，仅电动乘用车（-5.4%）和综合乘用车（-0.5%）出现下跌。

    　　涨跌幅前五名：凯龙高科、中国中期、盛帮股份、中汽股份、正强股份。

    　　涨跌幅后五名：汉马科技、长城汽车、多利科技、玲珑轮胎、合力科技。

    　　本周投资策略及重点关注：

    　　汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。

    　　本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、瑞可达20%和上声电子20%。

    　　风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。